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现代投资组合理论与投资分析：原书第7版

作者: [美] 埃德温J.埃尔顿（Elton E.J.）著 , 余维彬译

出版社: 机械工业出版社

出版时间: 2008-01

版次: 1

ISBN: 9787111225959

定价: 68.00

装帧: 平装

开本: 16开

纸张: 胶版纸

页数: 482页

原版书名: Modern Portfolio Theory and Investment Analysis(7th Edition)

丛书: 金融教材译丛

分类: 经济

103人买过

　　本书讲述了现代投资组合理论与投资分析。全书分为五大部分，包括：导言、投资组合分析、资本市场均衡模型、证券分析和投资组合理论、投资过程评价。
　　本书是最新的第7版，在这一版中几乎所有的章节都重新修订过，有实质性的变化。新增了涉及行为金融的第20章和涉及期望回报估计的第10章，第6版中涉及效用分析和其他选择准则内容的两章都彻底重新撰写，并被归入本书涉及最优投资组合选择替代方法的第11章，此外，还增加了关于在险价值和模拟应用的新内容。其他一些章也有实质性的修订，包括第15、16章关于多指数模型和资本资产定价模型检验的内容，第25章新增了关于共同基金的新内容。
　　本书不仅可作为MBA、研究生、本科生投资学课程的教材，还可作为证券分析师和投资组合管理人的培训教材。
　　本书的写作坚持能够让读者理解的原则，强调理论背后的直观经济含义，超过初等代数的数学证明被置于注释、附录和特别说明部分，略过这些不影响对主题的理解。在每章还设有思考与练习。本书努力体现现代投资组合分析、一般均衡理论和投资分析的前沿，并且用容易理解和直观的形式表现出来。本书在编排上努力使各章内容以可变顺序使用的方式组织，便于不同学习方法和学习水平的读者学习。　　埃德温·J·埃尔顿（EdwinJ．Elton）是纽约大学斯特恩商学院的野村金融学教授。他共独立或与他人合作出版了8本书并发表了90余篇论文。这些论文主要发表在如TheJournalofFinance，TheReviewofFinancialStudies，ReviewofEconomicsandStatistics，ManagementScience，JournalofFinancialEconomics，JournalofBusiness，OxfordEconomicPapers，JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis等著名刊物上。他一直担任《金融期刊》（TheJournalofFinance）的联合编辑。埃尔顿教授一直是美国金融学会（AmericanFinanceAssociation）董事会的成员，《管理科学》（ManagementScience）杂志的副编辑。他现在担任《金融与银行》（JournalofBankingnndFinance）以及（JournalofAccountingAuditingandFinance）的副编辑。埃尔顿教授为很多大型金融机构担任咨询顾问。最近麻省理工学院出版社为埃尔顿教授与格鲁伯教授出版了两卷本的论文集。埃尔顿教授曾经是美国金融协会的主席，现在是该协会成员，也是东部金融协会杰出研究奖的获得者。总序
推荐序
作者简介
前言
第一部分导言
第1章导言2
□本书结构2
□经济学选择理论：一个不确定条件下的例子4
□小结8
□多种资产与风险8
思考与练习9
参考文献10
第2章金融证券11
□可交易金融证券类型11
□不同类型证券的回报特征18
□股票市场指数21
□债券市场指数22
小结23
第3章金融市场24
□交易机制24
□保证金27
□交易市场31
□交易类型与成本38
小结40
参考文献40
第二部分投资组合分析
部分1均值方差投资组合理论43
第4章风险条件下机会集的特征44
□确定平均回报45
□衡量离散程度46
□资产组合的方差49
□投资组合的一般特性51
□2个总结性的例子61
小结64
思考与练习64
参考文献66
第5章有效投资组合的描述68
□回顾两个风险资产的组合：不允许空头交易68
□可能投资组合曲线的形状77
□无风险借贷条件下的效率边界84
□实例与应用88
□3个例子92
小结96
思考与练习96
参考文献97
第6章有效边界的计算方法99
□允许空头交易且存在无风险借贷100
□允许空头交易但不存在无风险借贷104
□存在无风险借贷但不允许空头交易104
□既不允许空头交易也不允许无风险借贷105
□额外约束的考虑106
□1个例子107
小结110
附录A　空头交易的另一个定义110
附录B　导数求法111
附录C　解联立方程组115
附录D　一般解法118
附录E　二次规划与库恩-塔克条件122
思考与练习125
参考文献126
部分2投资组合选择过程的简化129
第7章证券回报的相关结构：单指数模型130
□投资组合分析的输入131
□单指数模型：概述132
□单指数模型的特点137
□贝塔估计139
□市场模型152
□1个例子153
思考与练习154
参考文献156
第8章证券回报的相关结构：多指数模型和
分群技术159
□多指数模型160
□平均相关模型166
□混合模型167
□多指数模型基础167
小结173
附录A　将任意多指数模型简化为正交多指数
模型的程序173
附录B　多指数模型的回报均值、方差和协方差174
思考与练习176
参考文献177
第9章确定有效边界的简单技术180
□单指数模型181
□有可购买指数时的证券选择192
□不变相关模型193
□其他回报结构196
□1个例子196
小结197
附录A　单指数模型：允许空头交易198
附录B　不变相关系数：允许空头交易200
附录C　不允许空头交易的单指数模型201
附录D　不变相关系数：不允许空头交易203
附录E　单指数模型，允许空头交易和市场
资产205
思考与练习205
参考文献206
部分3最优投资组合选择209
第10章期望回报的估计210
□总资产配置210
□单个证券回报的预测214
□有离散数据的投资组合分析216
参考文献218
第11章在有效机会集中如何选择投资
组合219
□直接选择219
□偏好函数介绍220
□风险容忍函数223
□安全第一225
□几何均值回报的最大化231
□在险价值（VAR）233
□效用和股票风险溢价234
□负债条件下的投资者最优投资策略236
□负债和安全第一的投资组合选择240
□投资组合选择的模拟240
小结246
附录A　效用函数的经济特性246
思考与练习248
参考文献249
部分4扩展选择空间253
第12章国际化分散254
□全球投资组合254
□外国投资回报的计算256
□外国证券的风险258
□国际化分散的回报263
□外汇风险的效应265
□期望回报与投资组合业绩267
□国际化分散投资组合的其他证据270
□管理国际化投资组合的模型273
小结276
思考与练习277
参考文献278
第三部分资本市场均衡模型
第13章标准资本资产定价模型284
□标准资本资产定价模型（CAPM）的假定284
□资本资产定价模型285
□价格与CAPM294
小结296
附录A　单期资本资产定价模型的合适性298
思考与练习302
参考文献303
第14章非标准形式的资本资产定价模型305
□不允许空头交易306
□无风险借贷的修正306
□个人税316
□非交易资产318
□不同质的期望320
□非价格接受的行为321
□多期CAPM321
□消费导向的CAPM322
□通货膨胀风险与均衡323
□多贝塔CAPM323
小结324
附录A　含税一般均衡模型的推导325
思考与练习327
参考文献328
第15章均衡模型的实证检验334
□模型：事前期望和事后检验334
□CAPM的实证检验335
□对其他形式CAPM的检验349
□对税后CAPM的检验349
□对一般均衡关系传统检验的保留意见及一些
新的研究353
小结355
附录A　贝塔的随机误差和CAPM参数偏误356
思考与练习357
参考文献358
第16章套利定价模型APT：解释资产价格
的一种新思路362
□APT：它是什么362
□APT的估计与检验367
□APT与CAPM379
□摘要重述380
小结389
附录A　要素分析的一个简单例子389
附录B　对含有一个未观察到的市场因素的APT
的说明390
思考与练习391
参考文献392
第四部分证券分析和投资组合理论
第17章有效市场400
□一些背景402
□回报可预测的检验404
□公告和价格回报420
□事件研究方法420
□强型效率426
□市场理性429
小结431
思考与练习431
参考文献431
第18章估值过程442
□现金流贴现模型443
□横截面回归分析455
□一个正在形成的系统459
小结464
思考与练习464
参考文献465
第19章盈利估计469
□难以琢磨的盈利469
□盈利的重要性472
□盈利和盈利预测的特点475
小结482
思考与练习483
参考文献483
第20章行为金融、投资者决策和资产
定价485
□不确定条件下的预期理论和决策485
□实验中的偏差488
□投资行为的总结491
□行为金融与资产定价492
参考文献499
第21章利率理论和债券定价502
□债券介绍503
□利率的一些定义505
□债券价格和即期利率512
□即期利率决定514
□债券价格决定516
小结532
附录A　关于债券定价的特别考虑532
附录B　即期利率的估计532
附录C　债券等价收益率和有效年收益率的估算535
思考与练习535
参考文献536
第22章债券投资组合管理540
□持续期540
□防范期限结构变动548
□债券投资组合的年度回报管理552
□互换561
附录A　持续期度量指标563
附录B　精确匹配规划567
附录C　债券互换技术569
附录D　凸性570
思考与练习571
参考文献572
第23章期权定价理论575
□期权类型575
□期权价值的一些基本特点581
□估价模型586
□合成或自制期权597
□期权使用598
小结601
附录A　二项式的推导601
附录B　布莱克—斯克尔斯模型的推导604
思考与练习606
参考文献607
第24章金融期货的估价与应用613
□金融期货介绍613
□金融期货估价617
□金融期货应用623
□非金融期货和商品基金627
思考与练习628
参考文献628
第五部分投资过程评价
第25章投资组合业绩评价632
□评价技术633
□整体评价的分解648
□多指数、APT和业绩评价658
□共同基金业绩664
小结677
思考与练习677
参考文献677
第26章证券分析的评价682
□为什么要重点关注盈利683
□盈利预测的评价684
□估值过程的评价691
小结694
思考与练习695
参考文献695
第27章投资组合管理的回顾697
□股票投资组合管理698
□积极的投资组合管理701
□消极与积极702
□国际化分散703
□债券管理703
□有债务流条件下的债券与股票投资706
参考文献711
内容简介:
　　本书讲述了现代投资组合理论与投资分析。全书分为五大部分，包括：导言、投资组合分析、资本市场均衡模型、证券分析和投资组合理论、投资过程评价。
　　本书是最新的第7版，在这一版中几乎所有的章节都重新修订过，有实质性的变化。新增了涉及行为金融的第20章和涉及期望回报估计的第10章，第6版中涉及效用分析和其他选择准则内容的两章都彻底重新撰写，并被归入本书涉及最优投资组合选择替代方法的第11章，此外，还增加了关于在险价值和模拟应用的新内容。其他一些章也有实质性的修订，包括第15、16章关于多指数模型和资本资产定价模型检验的内容，第25章新增了关于共同基金的新内容。
　　本书不仅可作为MBA、研究生、本科生投资学课程的教材，还可作为证券分析师和投资组合管理人的培训教材。
　　本书的写作坚持能够让读者理解的原则，强调理论背后的直观经济含义，超过初等代数的数学证明被置于注释、附录和特别说明部分，略过这些不影响对主题的理解。在每章还设有思考与练习。本书努力体现现代投资组合分析、一般均衡理论和投资分析的前沿，并且用容易理解和直观的形式表现出来。本书在编排上努力使各章内容以可变顺序使用的方式组织，便于不同学习方法和学习水平的读者学习。
作者简介:
　　埃德温·J·埃尔顿（EdwinJ．Elton）是纽约大学斯特恩商学院的野村金融学教授。他共独立或与他人合作出版了8本书并发表了90余篇论文。这些论文主要发表在如TheJournalofFinance，TheReviewofFinancialStudies，ReviewofEconomicsandStatistics，ManagementScience，JournalofFinancialEconomics，JournalofBusiness，OxfordEconomicPapers，JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis等著名刊物上。他一直担任《金融期刊》（TheJournalofFinance）的联合编辑。埃尔顿教授一直是美国金融学会（AmericanFinanceAssociation）董事会的成员，《管理科学》（ManagementScience）杂志的副编辑。他现在担任《金融与银行》（JournalofBankingnndFinance）以及（JournalofAccountingAuditingandFinance）的副编辑。埃尔顿教授为很多大型金融机构担任咨询顾问。最近麻省理工学院出版社为埃尔顿教授与格鲁伯教授出版了两卷本的论文集。埃尔顿教授曾经是美国金融协会的主席，现在是该协会成员，也是东部金融协会杰出研究奖的获得者。
目录:
总序
推荐序
作者简介
前言
第一部分导言
第1章导言2
□本书结构2
□经济学选择理论：一个不确定条件下的例子4
□小结8
□多种资产与风险8
思考与练习9
参考文献10
第2章金融证券11
□可交易金融证券类型11
□不同类型证券的回报特征18
□股票市场指数21
□债券市场指数22
小结23
第3章金融市场24
□交易机制24
□保证金27
□交易市场31
□交易类型与成本38
小结40
参考文献40
第二部分投资组合分析
部分1均值方差投资组合理论43
第4章风险条件下机会集的特征44
□确定平均回报45
□衡量离散程度46
□资产组合的方差49
□投资组合的一般特性51
□2个总结性的例子61
小结64
思考与练习64
参考文献66
第5章有效投资组合的描述68
□回顾两个风险资产的组合：不允许空头交易68
□可能投资组合曲线的形状77
□无风险借贷条件下的效率边界84
□实例与应用88
□3个例子92
小结96
思考与练习96
参考文献97
第6章有效边界的计算方法99
□允许空头交易且存在无风险借贷100
□允许空头交易但不存在无风险借贷104
□存在无风险借贷但不允许空头交易104
□既不允许空头交易也不允许无风险借贷105
□额外约束的考虑106
□1个例子107
小结110
附录A　空头交易的另一个定义110
附录B　导数求法111
附录C　解联立方程组115
附录D　一般解法118
附录E　二次规划与库恩-塔克条件122
思考与练习125
参考文献126
部分2投资组合选择过程的简化129
第7章证券回报的相关结构：单指数模型130
□投资组合分析的输入131
□单指数模型：概述132
□单指数模型的特点137
□贝塔估计139
□市场模型152
□1个例子153
思考与练习154
参考文献156
第8章证券回报的相关结构：多指数模型和
分群技术159
□多指数模型160
□平均相关模型166
□混合模型167
□多指数模型基础167
小结173
附录A　将任意多指数模型简化为正交多指数
模型的程序173
附录B　多指数模型的回报均值、方差和协方差174
思考与练习176
参考文献177
第9章确定有效边界的简单技术180
□单指数模型181
□有可购买指数时的证券选择192
□不变相关模型193
□其他回报结构196
□1个例子196
小结197
附录A　单指数模型：允许空头交易198
附录B　不变相关系数：允许空头交易200
附录C　不允许空头交易的单指数模型201
附录D　不变相关系数：不允许空头交易203
附录E　单指数模型，允许空头交易和市场
资产205
思考与练习205
参考文献206
部分3最优投资组合选择209
第10章期望回报的估计210
□总资产配置210
□单个证券回报的预测214
□有离散数据的投资组合分析216
参考文献218
第11章在有效机会集中如何选择投资
组合219
□直接选择219
□偏好函数介绍220
□风险容忍函数223
□安全第一225
□几何均值回报的最大化231
□在险价值（VAR）233
□效用和股票风险溢价234
□负债条件下的投资者最优投资策略236
□负债和安全第一的投资组合选择240
□投资组合选择的模拟240
小结246
附录A　效用函数的经济特性246
思考与练习248
参考文献249
部分4扩展选择空间253
第12章国际化分散254
□全球投资组合254
□外国投资回报的计算256
□外国证券的风险258
□国际化分散的回报263
□外汇风险的效应265
□期望回报与投资组合业绩267
□国际化分散投资组合的其他证据270
□管理国际化投资组合的模型273
小结276
思考与练习277
参考文献278
第三部分资本市场均衡模型
第13章标准资本资产定价模型284
□标准资本资产定价模型（CAPM）的假定284
□资本资产定价模型285
□价格与CAPM294
小结296
附录A　单期资本资产定价模型的合适性298
思考与练习302
参考文献303
第14章非标准形式的资本资产定价模型305
□不允许空头交易306
□无风险借贷的修正306
□个人税316
□非交易资产318
□不同质的期望320
□非价格接受的行为321
□多期CAPM321
□消费导向的CAPM322
□通货膨胀风险与均衡323
□多贝塔CAPM323
小结324
附录A　含税一般均衡模型的推导325
思考与练习327
参考文献328
第15章均衡模型的实证检验334
□模型：事前期望和事后检验334
□CAPM的实证检验335
□对其他形式CAPM的检验349
□对税后CAPM的检验349
□对一般均衡关系传统检验的保留意见及一些
新的研究353
小结355
附录A　贝塔的随机误差和CAPM参数偏误356
思考与练习357
参考文献358
第16章套利定价模型APT：解释资产价格
的一种新思路362
□APT：它是什么362
□APT的估计与检验367
□APT与CAPM379
□摘要重述380
小结389
附录A　要素分析的一个简单例子389
附录B　对含有一个未观察到的市场因素的APT
的说明390
思考与练习391
参考文献392
第四部分证券分析和投资组合理论
第17章有效市场400
□一些背景402
□回报可预测的检验404
□公告和价格回报420
□事件研究方法420
□强型效率426
□市场理性429
小结431
思考与练习431
参考文献431
第18章估值过程442
□现金流贴现模型443
□横截面回归分析455
□一个正在形成的系统459
小结464
思考与练习464
参考文献465
第19章盈利估计469
□难以琢磨的盈利469
□盈利的重要性472
□盈利和盈利预测的特点475
小结482
思考与练习483
参考文献483
第20章行为金融、投资者决策和资产
定价485
□不确定条件下的预期理论和决策485
□实验中的偏差488
□投资行为的总结491
□行为金融与资产定价492
参考文献499
第21章利率理论和债券定价502
□债券介绍503
□利率的一些定义505
□债券价格和即期利率512
□即期利率决定514
□债券价格决定516
小结532
附录A　关于债券定价的特别考虑532
附录B　即期利率的估计532
附录C　债券等价收益率和有效年收益率的估算535
思考与练习535
参考文献536
第22章债券投资组合管理540
□持续期540
□防范期限结构变动548
□债券投资组合的年度回报管理552
□互换561
附录A　持续期度量指标563
附录B　精确匹配规划567
附录C　债券互换技术569
附录D　凸性570
思考与练习571
参考文献572
第23章期权定价理论575
□期权类型575
□期权价值的一些基本特点581
□估价模型586
□合成或自制期权597
□期权使用598
小结601
附录A　二项式的推导601
附录B　布莱克—斯克尔斯模型的推导604
思考与练习606
参考文献607
第24章金融期货的估价与应用613
□金融期货介绍613
□金融期货估价617
□金融期货应用623
□非金融期货和商品基金627
思考与练习628
参考文献628
第五部分投资过程评价
第25章投资组合业绩评价632
□评价技术633
□整体评价的分解648
□多指数、APT和业绩评价658
□共同基金业绩664
小结677
思考与练习677
参考文献677
第26章证券分析的评价682
□为什么要重点关注盈利683
□盈利预测的评价684
□估值过程的评价691
小结694
思考与练习695
参考文献695
第27章投资组合管理的回顾697
□股票投资组合管理698
□积极的投资组合管理701
□消极与积极702
□国际化分散703
□债券管理703
□有债务流条件下的债券与股票投资706
参考文献711

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