资本的秩序

资本的秩序
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作者: (Mark Spitznagel)
2020-12
ISBN: 9787111666417
定价: 99.00
分类: 经济
  • 当今杰出的末日投资者马克?斯皮茨纳格尔认为,他的投资方法是道家的迂回策略,“输者得之,失者得之。”这就是奥地利学派的投资,一种典型的、反直觉的、经过验证的方法,从有着150年历史的奥地利学派中提炼而来。斯皮茨纳格尔是个将路德维希?冯?米塞斯和他的奥地利学派理论浓缩成一个有凝聚力的高效的投资方法的人。从识别股市崩盘的货币扭曲和非随机性,到蔑视高生产率资产,斯皮茨纳格尔“把奥地利学派从象牙塔带入了投资组合”。 
    在《资本的秩序》中,马克?斯皮茨纳格尔阐述了奥地利学派的投资方法论,即从哪里寻找局面优势。让我们透过当今伟大投资者的视角,来发现与市场进程之间的深刻和谐――这种和谐在今天是如此重要。 马克?斯皮茨纳格尔Mark Spitznagel 
    1971年出生于美国密歇根州,16岁那年暑假,他在父亲的老友、经验老道的大宗商品交易员埃弗里特?克里普(Everett Klipp)的期货交易公司做帮手,从事棉花和大豆等大宗商品的买卖,提高了快速退出不利交易来控制投资损失的能力。 
    1993年,22岁的马克从密歇根的卡拉马祖学院(Kalamazoo College)毕业,买下了芝加哥期货交易所的交易席位,从事国债期货和欧洲美元外汇期货。 
    1999年,马克进入纽约大学柯朗数学科学研究所(Courant Institute of Mathematical Sciences)攻读数学专业硕士学位。在那里,他碰到了未来的合伙人纳西姆?塔勒布(Nassim Nicholas Taleb),并与之一同创建了Empirica Capital。由于塔勒布身体的原因,基金2004年停止运作,马克随之转投摩根士丹利,成为自营部门证券期权交易的主管。 
    2007年,由于不愿签一份苛刻协议,,马克决定离开大摩,并开始在加利福尼亚州的圣塔莫尼卡小城组建Universa Investments LP。2008年金融危机,标普500指数下跌了385%,而Universa的回报率高达115%。 2015年8月,道琼斯指数下跌超过1000点,Universa的回报率高达20%。2017年,在股市波动性低迷时,Universa又一次获得丰厚回报。2020年3月,Universa 管理的采取“尾部风险策略”的黑天鹅基金产生了3612%的收益。Universa在牛市中也表现不凡,其成立以来的复合年增长率为115%,同期标普500指数仅为79%。 
    马克的爱好十分广泛。除了交响乐,还是太极拳和瑜伽的爱好者。他喜欢太极拳的原因在于这种运动教会他如何借对方之力攻击对方,而他认为这和自己的交易策略非常相似。他相信自己“在市场中所承受的小损失*终能获得比对手交易员更大的优势”。 
    2009年,他从詹妮弗?洛佩兹手中以750万美元的价格购买了洛杉矶市贝尔?艾尔(Bel Air)地区一套红砖别墅,同时他还在密歇根州拥有一个山羊成群且种满樱桃的农场,放养着400只高山山羊羔。这位金融天才,同时也是素食、手工奶酪和瑜伽的爱好者。他农场出产的奶酪曾经获得了近40个奶酪比赛大奖。 译者序 
    序 言 
    引言 / 001 
    第一章 道家大师克里普的悖论 / 010 
    古老的大师 / 012 
    柔弱胜刚强 / 015 
    交易场上 / 019 
    交易员的特权 / 022 
    债券市场的鲁滨逊?克鲁索(Robinson Crusoe) / 026 
    在“麦克艾利奥的池塘”(McElligot’s Pool)钓鱼 / 028 
    奥地利学派进入:冯?卡拉扬时刻 / 029 
    市场休息状态 / 033 
    走向虚无…… / 034 
    继续前进 / 038 
    大师的智慧 / 042 
    第二章 松果与松林:迂回式生长与成长的逻辑 / 044 
    针叶林与针叶树 / 047 
    缓慢生长的幼苗 / 050 
    森林火灾与资源再分配 / 052 
    针叶树效应 / 054 
    成长的逻辑 / 061 
    第三章 跨期战略之“势” / 063 
    孙武之道 / 068 
    “势”与弩 / 071 
    “力”――直接途径 / 073 
    手谈中的“势”与“力” / 074 
    东西方的共同主线 / 077 
    出于误解的攻击 / 083 
    《战争论》――间接战略 / 085 
    第四章 表象与预见:奥地利学派传统 / 091 
    那些应该预见到的 / 094 
    维也纳――东西方思想的十字路口 / 103 
    目的论与拜耳眼中的蝴蝶 / 106 
    门格尔――奥地利学派的鼻祖 / 108 
    王子的导师 / 114 
    方法论之争 / 116 
    奥地利学派 / 121 
    第五章 企业家的迂回之路 / 124 
    实证主义的起源 / 126 
    迂回式生产 / 129 
    福斯曼的森林经济理论 / 135 
    资本的年轮 / 141 
    亨利?福特:迂回之路上的企业家 / 143 
    人生的迂回之路 / 154 
    第六章 时间偏好如何克服我们的人性 / 160 
    激进的庞巴维克与时间偏好心理学 / 166 
    菲尼亚斯?盖奇的离奇案件 / 170 
    “势”与“力”的思维 / 173 
    时间的主观性 / 175 
    成瘾者的权衡 / 181 
    华尔街对中间目标不感兴趣 / 184 
    对跨期的适应 / 187 
    第七章 “市场是一个过程” / 190 
    大萧条的预见者 / 192 
    逃离纳粹 / 196 
    人的行为 / 198 
    尼伯龙根的企业家 / 204 
    尼伯龙根的真正变化正在发生:市场导致的利率下降 / 211 
    尼伯龙根的逆转――央行调低利率 / 215 
    时间不一致性与利率期限结构 / 218 
    尼伯龙根的末日即将来临 / 223 
    奥地利学派观点 / 224 
    市场过程很重要 / 225 
    第八章 内稳态:在扭曲中寻找平衡 / 227 
    市场中的目的论 / 229 
    黄石公园效应 / 231 
    来自被扭曲的森林的教训 / 234 
    市场控制论 / 237 
    事情如何才能“做对” / 240 
    自发秩序 / 242 
    扭曲 / 244 
    沙堆效应 / 245 
    扭曲与“无为而治” / 247 
    资本之势 / 248 
    第九章 奥地利学派投资法Ⅰ:鹰与天鹅 / 252 
    内稳态在起作用 / 254 
    目睹经济扭曲 / 256 
    最初的米塞斯式投资策略 / 260 
    鹰与天鹅 / 265 
    案例研究:经典尾部对冲 / 269 
    目的与最终目标:央行对冲 / 273 
    迂回型投资者 / 276 
    第十章 奥地利学派投资法Ⅱ:齐格弗里德 / 278 
    屠龙手齐格弗里德 / 280 
    案例研究:买入齐格弗里德 / 288 
    价值投资:奥地利学派投资的远亲 / 295 
    目的最终达到了 / 301 
    尾声 北方针叶林的“西苏”精神 / 303 
    世界从芬兰的胜利了解了“西苏” / 305 
    西苏精神的形成 / 310 
    致谢 / 319
  • 内容简介:
    当今杰出的末日投资者马克?斯皮茨纳格尔认为,他的投资方法是道家的迂回策略,“输者得之,失者得之。”这就是奥地利学派的投资,一种典型的、反直觉的、经过验证的方法,从有着150年历史的奥地利学派中提炼而来。斯皮茨纳格尔是个将路德维希?冯?米塞斯和他的奥地利学派理论浓缩成一个有凝聚力的高效的投资方法的人。从识别股市崩盘的货币扭曲和非随机性,到蔑视高生产率资产,斯皮茨纳格尔“把奥地利学派从象牙塔带入了投资组合”。 
    在《资本的秩序》中,马克?斯皮茨纳格尔阐述了奥地利学派的投资方法论,即从哪里寻找局面优势。让我们透过当今伟大投资者的视角,来发现与市场进程之间的深刻和谐――这种和谐在今天是如此重要。
  • 作者简介:
    马克?斯皮茨纳格尔Mark Spitznagel 
    1971年出生于美国密歇根州,16岁那年暑假,他在父亲的老友、经验老道的大宗商品交易员埃弗里特?克里普(Everett Klipp)的期货交易公司做帮手,从事棉花和大豆等大宗商品的买卖,提高了快速退出不利交易来控制投资损失的能力。 
    1993年,22岁的马克从密歇根的卡拉马祖学院(Kalamazoo College)毕业,买下了芝加哥期货交易所的交易席位,从事国债期货和欧洲美元外汇期货。 
    1999年,马克进入纽约大学柯朗数学科学研究所(Courant Institute of Mathematical Sciences)攻读数学专业硕士学位。在那里,他碰到了未来的合伙人纳西姆?塔勒布(Nassim Nicholas Taleb),并与之一同创建了Empirica Capital。由于塔勒布身体的原因,基金2004年停止运作,马克随之转投摩根士丹利,成为自营部门证券期权交易的主管。 
    2007年,由于不愿签一份苛刻协议,,马克决定离开大摩,并开始在加利福尼亚州的圣塔莫尼卡小城组建Universa Investments LP。2008年金融危机,标普500指数下跌了385%,而Universa的回报率高达115%。 2015年8月,道琼斯指数下跌超过1000点,Universa的回报率高达20%。2017年,在股市波动性低迷时,Universa又一次获得丰厚回报。2020年3月,Universa 管理的采取“尾部风险策略”的黑天鹅基金产生了3612%的收益。Universa在牛市中也表现不凡,其成立以来的复合年增长率为115%,同期标普500指数仅为79%。 
    马克的爱好十分广泛。除了交响乐,还是太极拳和瑜伽的爱好者。他喜欢太极拳的原因在于这种运动教会他如何借对方之力攻击对方,而他认为这和自己的交易策略非常相似。他相信自己“在市场中所承受的小损失*终能获得比对手交易员更大的优势”。 
    2009年,他从詹妮弗?洛佩兹手中以750万美元的价格购买了洛杉矶市贝尔?艾尔(Bel Air)地区一套红砖别墅,同时他还在密歇根州拥有一个山羊成群且种满樱桃的农场,放养着400只高山山羊羔。这位金融天才,同时也是素食、手工奶酪和瑜伽的爱好者。他农场出产的奶酪曾经获得了近40个奶酪比赛大奖。
  • 目录:
    译者序 
    序 言 
    引言 / 001 
    第一章 道家大师克里普的悖论 / 010 
    古老的大师 / 012 
    柔弱胜刚强 / 015 
    交易场上 / 019 
    交易员的特权 / 022 
    债券市场的鲁滨逊?克鲁索(Robinson Crusoe) / 026 
    在“麦克艾利奥的池塘”(McElligot’s Pool)钓鱼 / 028 
    奥地利学派进入:冯?卡拉扬时刻 / 029 
    市场休息状态 / 033 
    走向虚无…… / 034 
    继续前进 / 038 
    大师的智慧 / 042 
    第二章 松果与松林:迂回式生长与成长的逻辑 / 044 
    针叶林与针叶树 / 047 
    缓慢生长的幼苗 / 050 
    森林火灾与资源再分配 / 052 
    针叶树效应 / 054 
    成长的逻辑 / 061 
    第三章 跨期战略之“势” / 063 
    孙武之道 / 068 
    “势”与弩 / 071 
    “力”――直接途径 / 073 
    手谈中的“势”与“力” / 074 
    东西方的共同主线 / 077 
    出于误解的攻击 / 083 
    《战争论》――间接战略 / 085 
    第四章 表象与预见:奥地利学派传统 / 091 
    那些应该预见到的 / 094 
    维也纳――东西方思想的十字路口 / 103 
    目的论与拜耳眼中的蝴蝶 / 106 
    门格尔――奥地利学派的鼻祖 / 108 
    王子的导师 / 114 
    方法论之争 / 116 
    奥地利学派 / 121 
    第五章 企业家的迂回之路 / 124 
    实证主义的起源 / 126 
    迂回式生产 / 129 
    福斯曼的森林经济理论 / 135 
    资本的年轮 / 141 
    亨利?福特:迂回之路上的企业家 / 143 
    人生的迂回之路 / 154 
    第六章 时间偏好如何克服我们的人性 / 160 
    激进的庞巴维克与时间偏好心理学 / 166 
    菲尼亚斯?盖奇的离奇案件 / 170 
    “势”与“力”的思维 / 173 
    时间的主观性 / 175 
    成瘾者的权衡 / 181 
    华尔街对中间目标不感兴趣 / 184 
    对跨期的适应 / 187 
    第七章 “市场是一个过程” / 190 
    大萧条的预见者 / 192 
    逃离纳粹 / 196 
    人的行为 / 198 
    尼伯龙根的企业家 / 204 
    尼伯龙根的真正变化正在发生:市场导致的利率下降 / 211 
    尼伯龙根的逆转――央行调低利率 / 215 
    时间不一致性与利率期限结构 / 218 
    尼伯龙根的末日即将来临 / 223 
    奥地利学派观点 / 224 
    市场过程很重要 / 225 
    第八章 内稳态:在扭曲中寻找平衡 / 227 
    市场中的目的论 / 229 
    黄石公园效应 / 231 
    来自被扭曲的森林的教训 / 234 
    市场控制论 / 237 
    事情如何才能“做对” / 240 
    自发秩序 / 242 
    扭曲 / 244 
    沙堆效应 / 245 
    扭曲与“无为而治” / 247 
    资本之势 / 248 
    第九章 奥地利学派投资法Ⅰ:鹰与天鹅 / 252 
    内稳态在起作用 / 254 
    目睹经济扭曲 / 256 
    最初的米塞斯式投资策略 / 260 
    鹰与天鹅 / 265 
    案例研究:经典尾部对冲 / 269 
    目的与最终目标:央行对冲 / 273 
    迂回型投资者 / 276 
    第十章 奥地利学派投资法Ⅱ:齐格弗里德 / 278 
    屠龙手齐格弗里德 / 280 
    案例研究:买入齐格弗里德 / 288 
    价值投资:奥地利学派投资的远亲 / 295 
    目的最终达到了 / 301 
    尾声 北方针叶林的“西苏”精神 / 303 
    世界从芬兰的胜利了解了“西苏” / 305 
    西苏精神的形成 / 310 
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