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华尔街教父50年

作者: 魏强斌译注

出版社: 经济管理出版社

出版时间: 2020-10

版次: 1

ISBN: 9787509674208

定价: 78.00

装帧: 其他

开本: 16开

纸张: 胶版纸

分类: 经济

17人买过

“事”是格局，“人”是玩家。
  任何关于博弈的分析，都要从格局和玩家两个基本要素出发。
  天下之大，莫不如此！
  根据我在华尔街几十年的经验，一旦某人开始过度膨胀，那么也就离*终的毁灭很近了。连续成功后的过度自信是一种华尔街综合征，染上这种病的人很难治愈。










  亨利.克鲁斯        交易做了很多年，成为一个独立交易者之后，有更多的时间来做自己喜欢的事情。最早做交易的时候，主要靠自己的总结和摸索，但是这几年发现其实很多自己总结出来的东西已经存在于一些较早的经典原著当中。于是我养成了一个习惯，每天凌晨5：40准时起床，利用交易开始前的这段时间阅读一些经典原著。用了一年多的时间，我重新阅读了20多本经典原著。后来发现，深入研习的最好方法是将它们翻译成中文，做好批注，这样可以让自己的理解更加深入和持久。最终，在编辑好友的强烈建议下，我把这些文稿作为正式出版物分享给大家。我的翻译和解读更多的是从一个交易者的角度展开的，因此不会机械直译，而是想要遵循其核心精神和实践体验。作为我个人，有必要总结自己从事投资交易多年的经验，有必要回过头去汲取经典原著的智慧，这就是我试图与大家一起完成的重读经典原著之旅。　

　站在巨人的肩膀之上，仰望浩瀚星空。　　

                                                                                                               ——魏强斌导言             成为伟大交易者的秘密

Introduction      Secret to become a great trader

第一章    踏足华尔街

金融市场是一个智慧体，它具有自适应性，处于持续进化之中。进化的根本动机是维护自身的存在，并壮大自己。这就要求金融市场具备两个特征：第一，大多数人亏钱，少数人赚钱，否者市场就无法维持下去；第二，具有容易赚钱，容易暴利的迷惑性，吸引更多的人参与其中。

第二章   华尔街的盈利之道

华尔街的后生晚辈应该学会观察这些智者和大佬们的动向，当他们从蛰伏状态走出，进入市场时，这就是跟随入市的时机。这种机会周而复始地出现，远比听从证券经纪人的指点或者小道消息更加可靠。

第三章   投机失败的原因

在不同阶段，不同的因素主导着市场的波动。交易者只有全面地研究它们，才能知道哪个因素是主导。获取信息是第一步，接着你要从中得出恰当的结论，并将之用于投机操作之中。交易是一个过程，要成功就必须确保任何环节是正确的。

第四章  战时的华尔街风云

“事”是格局，“人”是玩家。任何关于博弈的分析，都要从格局和玩家两个基本要素出发。金融交易如此，经济事务如此，政治如此，军事如此，天下之大，莫不如此！这是我的心法所在。

第五章  我是内战债券的推销员

融资能力，资源动员能力，对于战争的成败非常关键。甲午战争，并不是中国经济总量不如日本，而是动员能力远远逊于日本。观察宏观大局的变化，可以从财政和国家金融的角度入手。

第六章  锲思部长与财政

对于商人和金融家来说，重要的是懂得一组转换关系——金钱和关系，要及时把金钱转换成关系或者是将关系转换成金钱。如此循环，则壮大可期。

第七章  庄家及其影响

实体经济中的垄断和金融市场中的垄断存在很大的差别。华尔街的垄断者们往往不会有好的下场，而实体经济中的商品垄断则并非如此。正如斯图尔特操纵案一样，尽管操盘手倾尽全力运作，也很容易功败垂成。有时候庄家陷入到了困境中，于是会有新的操盘手来接盘，但也未必能够扭转局面。

第八章  范德比尔特的操纵案

对于投机者而言，股票就是筹码；对于投资者而言，股票就是资产。投机要从筹码的角度去剖析，投资要从商业的角度去剖析。投机者不要斗气，要乘势当机借力！大智慧之人第一不要斗气，第二不要斗力。

第九章  德鲁和伊利庄家的斗法

以利害迫使对方行动！主力运作个股无非也是通过各种似是而非的利好来动员其它玩家，题材也好，大盘走势也要，技术图形也好，莫不如是。

第十章    恐慌的起因和能够规避的程度

经济发生危机时，那些垃圾债券是最让人头疼的资产。持有者会急于卖出，而参与其中的投资银行则想要马上收回贷款。实际上这些资产已经毫无价值了。以美国为例，从铁路投机泡沫时代开始，每一次危机和恐慌发生时，垃圾债券都会因为流动性紧缩而崩盘，这类事件往往成为美国经济和金融大危机的导火索。

第十一章   回顾过去的恐慌

最有味道的故事来自于真实的历史进程。读史使人明志，此言真实不虚。想要在金融界跻身于顶尖水平，离不开对金融史和经济史的熟稔。

第十二章  首度披露黑色星期五的真相

回顾历史上那些著名的金融泡沫与危机，可以让我们在判断大行情上更有优势。技术指标无法预测出重大的行情，但是基本面分析，特别是基于历史大数据的基本面分析可以做到这一点。伟大的交易者必然是一个足够专业的金融史学者，如果能够有一些马克思政治经济学和奥地利学派的理论基础则更好。

第十三章  细数美国发生的大恐慌

为什么我能够预判出这次危机呢？我利用了自己熟稔的银行业知识，基于从1857年以来发生的几次危机，进而预测出信贷量的这种夸张增加会导致经济最终出现大调整。信贷与实体经济之间的失调持续时间越长，则后面的危机越大。华尔街那些富豪和投机客们沉浸在投机的盛宴当中，不断扩大失调的程度。当这种失调难以维系时，现金变得短缺，危机一触即发。

第十四章  华尔街的喧嚣与繁荣

反其道行之是为了借力和乘势！引出对手的反应，利用对手的反应，这就是利用对手盘的非理性！没有过足够非理性对手盘的交易是“过度拥挤的交易”，也是“愚蠢的交易”。

第十五章  20世纪初的华尔街投机狂潮

牛市高点，场外大量资金寻找操盘手；熊市底部，优秀的操盘手却找不到愿意入市的资金。风险高的时候，资金充裕；机会大的时候，资金匮乏，这就是资本市场资金与机会的背离。大多数资金追逐的机会都不是真正的机会！

第十六章  华尔街大佬的盛衰沉浮录

做大类资产配置和大规模投机永远不要忘记三个原则：第一个原则，不要与经济规律为敌；第二个原则，不要与国家为敌；第三个原则，不要与央行为敌。第一个原则比第二个原则重要，第二个原则比第三个原则重要。从另外一个角度来讲，想要赚大钱就必须顺应经济规律，借助或者顺应国家力量和央行的力量。

第十七章  促成格兰特连任

政治靠旗帜影响舆论，正如庄家诉诸于题材一样，都是为了作用于情感而达到目的。政客与庄家，只不过是不同领域的同一种人物。选票和股票，都不过是操纵的对象而已。

第十八章  特威德帮和七十人委员会

利用货币流动性和舆论来操纵大众，这是高超的政治手腕。特威德非常了解人性的特点，了解处于困境和绝望中的人性需求。通过制造金融动荡，他激起了人们的痛苦，然后再把怒火引导当政者身上，这就是他的完美计划。

第十九章  投机之王丹尼尔.德鲁

要想在投机事业中长久下去，必然奉行中道！贪婪和恐惧都是过度的表现。何谓中道？乘势当机，懂得节制。仗力逞能的人都是短命的，借力节制的人才能长寿！金融市场多明星，少寿星，为什么会这样？值得我们扪心自问和深思。

第二十章  投机之王德鲁的逸闻趣事

永远不要让自己没有对手！对手是最好的教练和陪练，真正的进步离不开真正的对手！尊重对手，才是真正的智者！

第二十一章  投资之王威廉.H.范德比尔特

舆情是弱者的优势格局。舆情总是倾向于支持弱者的，舆论中亮明弱者身份很重要。先立于不败之地而后求胜，舆论的不败之地就是让自己处于弱者低位，交易的不败之地就是抓住基本面重大变化。

第二十二章  炮制题材的高手：小克里尔

讲故事是一种投机，因为故事就是题材。题材投机，不正是小克里尔的常用招式吗？“贾布斯”不就是靠着接连不断的故事完成了“伟大投机”吗？当名人都愿意借钱给你后，还有什么人会表示怀疑呢？名人的背书带来更多名人的背书，也带来更多的资金，这就是“贾布斯”的“滚雪球”之道。

第二十三章德鲁和“船长”范德比尔特的华尔街风云

投机者的博弈比投资者的博弈要激烈得多，经常演变成“势同水火”不可收拾的结局。投机充分地体现了一句话老话——“富贵险中求”。投资是寿星的事业，投机是明星的事业。可以将投机作为投资的垫脚石，但是不能将投机当成投资的绊脚石。

第二十四章邪恶天才：杰伊.古尔德

如何判断资产价格的底部呢？第一，资产持续亏损导致产能缩减明显，例如航运周期见底的特征。光是亏损还不行，必须见到产量显著减少才行。第二，流动性见底。第三，市场情绪极端恐慌点。第四，底部筹码集中交换完成，聪明资金大举进场。第五，季节性或者蛛网周期体现的规律。

第二十五章基恩的传奇投机生涯

不是一味与大众的观点相反就能在金融交易中胜出。交易者需要明白“选择性反向”的原则：如果市场预期和舆情高度一致，那么应该选择与大众的观点反向；如果市场存在分歧，那么应该选择与市场走势的一致。

第二十六章  维拉德的投机杰作

通过精心炮制的财务报表加上高超的操纵手法，亨利.维拉德最终让股票涨到了200美元的离谱高位。在高位的人气鼎盛的时候，他择机将“掺水股”抛到市场上，高位兑现筹码。

第二十七章  金融诈骗王子：费迪南德•沃德

沃德显然具备了保险精算师的头脑。他并不是一个鲁莽的人，而是按照他的规则行事，他不会浪费时间在哪里失败的个案上，因为这是一个有关概率的游戏。

什么样的人容易轻信？什么样的人容易上当？什么样的人有钱投进来？沃德对此有一套高效的预判策略。选定潜在猎物之后，他会在恰当的时机选择恰当的手段出击，这就是他强大执行力的体现。

第二十八章  华尔街操盘手的缩影：亨利.N.斯密斯

根据我在华尔街几十年的经验，一旦某人开始过度膨胀，那么也就离最终的毁灭很近了。连续成功后的过度自信是一种华尔街综合征，染上这种病的人很难治愈。斯密斯染上了这种常见病，他的失败应该归结于这种病，而非沃尔里霍夫。

第二十九章   大空头：查理斯.F. 沃尔里霍夫

获胜后的沃尔里霍夫保持了低调和冷静，在操作上更加保守和谨慎，根据判断进行了规模不大的买卖。他参与了西岸跌路股票的做多交易，成了股价上涨的直接推动力之一。此后，当股价涨到离谱高位后，他开始成了大空头。多翻空的理由是什么呢？沃尔里霍夫解释说铁路公司的利润增长出现了疲态，因此股票上涨也难以为继了。

附录  最赚钱的方法-价值投资
内容简介:
“事”是格局，“人”是玩家。
  任何关于博弈的分析，都要从格局和玩家两个基本要素出发。
  天下之大，莫不如此！
  根据我在华尔街几十年的经验，一旦某人开始过度膨胀，那么也就离*终的毁灭很近了。连续成功后的过度自信是一种华尔街综合征，染上这种病的人很难治愈。










  亨利.克鲁斯
作者简介:
交易做了很多年，成为一个独立交易者之后，有更多的时间来做自己喜欢的事情。最早做交易的时候，主要靠自己的总结和摸索，但是这几年发现其实很多自己总结出来的东西已经存在于一些较早的经典原著当中。于是我养成了一个习惯，每天凌晨5：40准时起床，利用交易开始前的这段时间阅读一些经典原著。用了一年多的时间，我重新阅读了20多本经典原著。后来发现，深入研习的最好方法是将它们翻译成中文，做好批注，这样可以让自己的理解更加深入和持久。最终，在编辑好友的强烈建议下，我把这些文稿作为正式出版物分享给大家。我的翻译和解读更多的是从一个交易者的角度展开的，因此不会机械直译，而是想要遵循其核心精神和实践体验。作为我个人，有必要总结自己从事投资交易多年的经验，有必要回过头去汲取经典原著的智慧，这就是我试图与大家一起完成的重读经典原著之旅。　

　站在巨人的肩膀之上，仰望浩瀚星空。　　

——魏强斌
目录:
导言             成为伟大交易者的秘密

Introduction      Secret to become a great trader

第一章    踏足华尔街

金融市场是一个智慧体，它具有自适应性，处于持续进化之中。进化的根本动机是维护自身的存在，并壮大自己。这就要求金融市场具备两个特征：第一，大多数人亏钱，少数人赚钱，否者市场就无法维持下去；第二，具有容易赚钱，容易暴利的迷惑性，吸引更多的人参与其中。

第二章   华尔街的盈利之道

华尔街的后生晚辈应该学会观察这些智者和大佬们的动向，当他们从蛰伏状态走出，进入市场时，这就是跟随入市的时机。这种机会周而复始地出现，远比听从证券经纪人的指点或者小道消息更加可靠。

第三章   投机失败的原因

在不同阶段，不同的因素主导着市场的波动。交易者只有全面地研究它们，才能知道哪个因素是主导。获取信息是第一步，接着你要从中得出恰当的结论，并将之用于投机操作之中。交易是一个过程，要成功就必须确保任何环节是正确的。

第四章  战时的华尔街风云

“事”是格局，“人”是玩家。任何关于博弈的分析，都要从格局和玩家两个基本要素出发。金融交易如此，经济事务如此，政治如此，军事如此，天下之大，莫不如此！这是我的心法所在。

第五章  我是内战债券的推销员

融资能力，资源动员能力，对于战争的成败非常关键。甲午战争，并不是中国经济总量不如日本，而是动员能力远远逊于日本。观察宏观大局的变化，可以从财政和国家金融的角度入手。

第六章  锲思部长与财政

对于商人和金融家来说，重要的是懂得一组转换关系——金钱和关系，要及时把金钱转换成关系或者是将关系转换成金钱。如此循环，则壮大可期。

第七章  庄家及其影响

实体经济中的垄断和金融市场中的垄断存在很大的差别。华尔街的垄断者们往往不会有好的下场，而实体经济中的商品垄断则并非如此。正如斯图尔特操纵案一样，尽管操盘手倾尽全力运作，也很容易功败垂成。有时候庄家陷入到了困境中，于是会有新的操盘手来接盘，但也未必能够扭转局面。

第八章  范德比尔特的操纵案

对于投机者而言，股票就是筹码；对于投资者而言，股票就是资产。投机要从筹码的角度去剖析，投资要从商业的角度去剖析。投机者不要斗气，要乘势当机借力！大智慧之人第一不要斗气，第二不要斗力。

第九章  德鲁和伊利庄家的斗法

以利害迫使对方行动！主力运作个股无非也是通过各种似是而非的利好来动员其它玩家，题材也好，大盘走势也要，技术图形也好，莫不如是。

第十章    恐慌的起因和能够规避的程度

经济发生危机时，那些垃圾债券是最让人头疼的资产。持有者会急于卖出，而参与其中的投资银行则想要马上收回贷款。实际上这些资产已经毫无价值了。以美国为例，从铁路投机泡沫时代开始，每一次危机和恐慌发生时，垃圾债券都会因为流动性紧缩而崩盘，这类事件往往成为美国经济和金融大危机的导火索。

第十一章   回顾过去的恐慌

最有味道的故事来自于真实的历史进程。读史使人明志，此言真实不虚。想要在金融界跻身于顶尖水平，离不开对金融史和经济史的熟稔。

第十二章  首度披露黑色星期五的真相

回顾历史上那些著名的金融泡沫与危机，可以让我们在判断大行情上更有优势。技术指标无法预测出重大的行情，但是基本面分析，特别是基于历史大数据的基本面分析可以做到这一点。伟大的交易者必然是一个足够专业的金融史学者，如果能够有一些马克思政治经济学和奥地利学派的理论基础则更好。

第十三章  细数美国发生的大恐慌

为什么我能够预判出这次危机呢？我利用了自己熟稔的银行业知识，基于从1857年以来发生的几次危机，进而预测出信贷量的这种夸张增加会导致经济最终出现大调整。信贷与实体经济之间的失调持续时间越长，则后面的危机越大。华尔街那些富豪和投机客们沉浸在投机的盛宴当中，不断扩大失调的程度。当这种失调难以维系时，现金变得短缺，危机一触即发。

第十四章  华尔街的喧嚣与繁荣

反其道行之是为了借力和乘势！引出对手的反应，利用对手的反应，这就是利用对手盘的非理性！没有过足够非理性对手盘的交易是“过度拥挤的交易”，也是“愚蠢的交易”。

第十五章  20世纪初的华尔街投机狂潮

牛市高点，场外大量资金寻找操盘手；熊市底部，优秀的操盘手却找不到愿意入市的资金。风险高的时候，资金充裕；机会大的时候，资金匮乏，这就是资本市场资金与机会的背离。大多数资金追逐的机会都不是真正的机会！

第十六章  华尔街大佬的盛衰沉浮录

做大类资产配置和大规模投机永远不要忘记三个原则：第一个原则，不要与经济规律为敌；第二个原则，不要与国家为敌；第三个原则，不要与央行为敌。第一个原则比第二个原则重要，第二个原则比第三个原则重要。从另外一个角度来讲，想要赚大钱就必须顺应经济规律，借助或者顺应国家力量和央行的力量。

第十七章  促成格兰特连任

政治靠旗帜影响舆论，正如庄家诉诸于题材一样，都是为了作用于情感而达到目的。政客与庄家，只不过是不同领域的同一种人物。选票和股票，都不过是操纵的对象而已。

第十八章  特威德帮和七十人委员会

利用货币流动性和舆论来操纵大众，这是高超的政治手腕。特威德非常了解人性的特点，了解处于困境和绝望中的人性需求。通过制造金融动荡，他激起了人们的痛苦，然后再把怒火引导当政者身上，这就是他的完美计划。

第十九章  投机之王丹尼尔.德鲁

要想在投机事业中长久下去，必然奉行中道！贪婪和恐惧都是过度的表现。何谓中道？乘势当机，懂得节制。仗力逞能的人都是短命的，借力节制的人才能长寿！金融市场多明星，少寿星，为什么会这样？值得我们扪心自问和深思。

第二十章  投机之王德鲁的逸闻趣事

永远不要让自己没有对手！对手是最好的教练和陪练，真正的进步离不开真正的对手！尊重对手，才是真正的智者！

第二十一章  投资之王威廉.H.范德比尔特

舆情是弱者的优势格局。舆情总是倾向于支持弱者的，舆论中亮明弱者身份很重要。先立于不败之地而后求胜，舆论的不败之地就是让自己处于弱者低位，交易的不败之地就是抓住基本面重大变化。

第二十二章  炮制题材的高手：小克里尔

讲故事是一种投机，因为故事就是题材。题材投机，不正是小克里尔的常用招式吗？“贾布斯”不就是靠着接连不断的故事完成了“伟大投机”吗？当名人都愿意借钱给你后，还有什么人会表示怀疑呢？名人的背书带来更多名人的背书，也带来更多的资金，这就是“贾布斯”的“滚雪球”之道。

第二十三章德鲁和“船长”范德比尔特的华尔街风云

投机者的博弈比投资者的博弈要激烈得多，经常演变成“势同水火”不可收拾的结局。投机充分地体现了一句话老话——“富贵险中求”。投资是寿星的事业，投机是明星的事业。可以将投机作为投资的垫脚石，但是不能将投机当成投资的绊脚石。

第二十四章邪恶天才：杰伊.古尔德

如何判断资产价格的底部呢？第一，资产持续亏损导致产能缩减明显，例如航运周期见底的特征。光是亏损还不行，必须见到产量显著减少才行。第二，流动性见底。第三，市场情绪极端恐慌点。第四，底部筹码集中交换完成，聪明资金大举进场。第五，季节性或者蛛网周期体现的规律。

第二十五章基恩的传奇投机生涯

不是一味与大众的观点相反就能在金融交易中胜出。交易者需要明白“选择性反向”的原则：如果市场预期和舆情高度一致，那么应该选择与大众的观点反向；如果市场存在分歧，那么应该选择与市场走势的一致。

第二十六章  维拉德的投机杰作

通过精心炮制的财务报表加上高超的操纵手法，亨利.维拉德最终让股票涨到了200美元的离谱高位。在高位的人气鼎盛的时候，他择机将“掺水股”抛到市场上，高位兑现筹码。

第二十七章  金融诈骗王子：费迪南德•沃德

沃德显然具备了保险精算师的头脑。他并不是一个鲁莽的人，而是按照他的规则行事，他不会浪费时间在哪里失败的个案上，因为这是一个有关概率的游戏。

什么样的人容易轻信？什么样的人容易上当？什么样的人有钱投进来？沃德对此有一套高效的预判策略。选定潜在猎物之后，他会在恰当的时机选择恰当的手段出击，这就是他强大执行力的体现。

第二十八章  华尔街操盘手的缩影：亨利.N.斯密斯

根据我在华尔街几十年的经验，一旦某人开始过度膨胀，那么也就离最终的毁灭很近了。连续成功后的过度自信是一种华尔街综合征，染上这种病的人很难治愈。斯密斯染上了这种常见病，他的失败应该归结于这种病，而非沃尔里霍夫。

第二十九章   大空头：查理斯.F. 沃尔里霍夫

获胜后的沃尔里霍夫保持了低调和冷静，在操作上更加保守和谨慎，根据判断进行了规模不大的买卖。他参与了西岸跌路股票的做多交易，成了股价上涨的直接推动力之一。此后，当股价涨到离谱高位后，他开始成了大空头。多翻空的理由是什么呢？沃尔里霍夫解释说铁路公司的利润增长出现了疲态，因此股票上涨也难以为继了。

附录  最赚钱的方法-价值投资

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