投资银行、对冲基金和私募股权投资(原书第3版)
出版时间:
2019-04
ISBN:
9787111621065
-
这是一本美国投资银行业*新流行并将*终被时间证明的经典必读书！
这是一本了解国际投资银行业主要业务*及时、*详尽的指南！
作者戴维·斯托厄尔教授，作为投资银行家在高盛、摩根大通和瑞银工作了二十多年，担任过高盛的企业融资部副总裁、摩根大通和瑞银的董事总经理以及对冲基金中负责权益衍生品的董事总经理，目前是西北大学凯洛格商学院*受欢迎的金融学教授。作为多起国际投资银行业重大事件的见证者，斯托厄尔教授掌握了很多不为外人所知的内幕资料，故而能更加清晰地梳理投资银行、对冲基金和私募股权投资之间纵横交织的关系。
本书系统地阐述了投资银行、对冲基金和私募股权投资的业务运作、赢利模式、在财富创造和风险管理中的独特角色，以及为投资者、基金和企业所进行的史诗般的战斗。同时，作者也花重墨介绍了此次金融危机中投资银行、对冲基金和私募股权投资机构的角色，以及它们的转型和应对危机的方法。*后，本书深入剖析了金融市场*近发生的12个案例，这些案例与前面章节相互关联，用来例证前面已经严密分析的概念，使读者更加深入地了解投资银行、对冲基金和私募股权投资机构之间的紧密联系。 赞誉
作者简介
译者简介
致出版社
致译者
译者序
前言
致谢
第一篇
投资银行
第1章 投资银行概述2
1.1 后危机时代的全球投资银行机构3
1.2 其他投资银行机构5
1.3 投资银行业务6
1.4 投资银行部8
1.5 交易部13
1.6 资产管理部15
第2章 证券行业监管16
2.1 引言16
2.2 美国的监管16
2.3 证券监管的最新发展24
2.4 其他国家的证券业监管30
第3章 融资34
3.1 资本市场融资34
3.2 融资考虑37
3.3 融资选择38
3.4 支付给银行的费用48
3.5 分销选择49
3.6 储架注册申请50
3.7 “绿鞋”超额配售权50
3.8 国际融资51
第4章 并购52
4.1 并购的核心53
4.2 创造价值53
4.3 战略依据55
4.4 协同效应和控股权溢价55
4.5 信用评级和收购支付方式55
4.6 监管考虑56
4.7 社会和利益涉及方的考虑56
4.8 投资银行的角色57
4.9 其他并购参与者57
4.10 公平意见58
4.11 董事会面临的法律问题58
4.12 收购59
4.13 尽职调查和文件准备60
4.14 交易终止费61
4.15 可供选择的出售方式61
4.16 跨国交易62
4.17 免税重组63
4.18 公司重组64
4.19 收购防御65
4.20 风险套利66
4.21 估值66
4.22 并购诉讼专题80
第5章 交易85
5.1 销售与交易85
5.2 权益交易89
5.3 固定收益证券、货币和商品期货交易94
5.4 做市案例100
5.5 自营交易102
5.6 新的非银行金融机构102
5.7 国际交易103
5.8 风险监测和控制104
5.9 风险价值104
第6章 资产管理、财富管理和研究106
6.1 资产管理106
6.2 财富管理108
6.3 研究110
第7章 信用评级机构、交易所、清算和结算114
7.1 信用评级机构114
7.2 交易所118
7.3 暗池123
7.4 场外交易市场123
7.5 清算和结算125
第8章 国际投资银行业务127
8.1 欧洲市场127
8.2 日本金融市场128
8.3 中国金融市场129
8.4 新兴金融市场134
8.5 全球首次公开募股市场137
8.6 美国存托凭证142
8.7 国际财务报告准则142
8.8 国际投资者143
第9章 可转换证券与华尔街创新147
9.1 可转换证券147
9.2 华尔街创新153
9.3 日经认沽权证153
9.4 加速股票回购计划158
第10章 投资银行业的职业、机遇与挑战161
10.1 投资银行161
10.2 交易和销售163
10.3 私人财富管理165
10.4 资产管理166
10.5 研究166
10.6 直接投资166
10.7 投资银行的其他职能167
10.8 投资银行业的机遇与挑战167
第二篇
对冲基金和私募股权投资
第11章 对冲基金概述176
11.1 对冲基金概述176
11.2 杠杆177
11.3 增长178
11.4 投资者的构成180
11.5 行业集中度182
11.6 业绩183
11.7 2008年的衰退186
11.8 市场的流动性和有效性187
11.9 金融创新188
11.10 非流动性投资188
11.11 锁定、门和侧袋188
11.12 与私募股权投资基金和共同基金的比较189
11.13 高水位线和最低收益率190
11.14 公开发行190
11.15 基金中的基金190
第12章 对冲基金投资策略193
12.1 权益策略194
12.2 宏观策略196
12.3 套利策略196
12.4 事件驱动策略201
12.5 小结207
第13章 股东积极主义及其对公司治理的影响212
13.1 以股东为中心的公司治理与以董事会为中心的公司治理213
13.2 积极策略对冲基金的业绩215
13.3 积极策略对冲基金的积聚策略217
13.4 CSX和TCI217
13.5 有利于股东积极主义者的改变220
13.6 丹尼尔·勒布和13D信函221
13.7 比尔·阿克曼和麦当劳、温迪、赛瑞迪恩、塔吉特、MBIA222
13.8 小结224
第14章 风险、监管与组织结构226
14.1 投资者风险226
14.2 系统风险229
14.3 监管232
14.4 组织结构234
第15章 对冲基金的业绩与议题237
15.1 对冲基金的业绩237
15.2 基金中的基金241
15.3 绝对收益241
15.4 透明度242
15.5 费用242
15.6 高水位线243
15.7 寻找收益244
15.8 业务的融合244
15.9 国际对冲基金的发展245
15.10 优势的重新审视245
15.11 未来发展245
15.12 对对冲基金行业的预测246
第16章 私募股权投资概述248
16.1 私募股权投资交易的特征249
16.2 私募股权投资交易的目标公司249
16.3 私募股权投资交易的参与方250
16.4 私募股权投资基金的结构251
16.5 私募股权投资交易的资本结构252
16.6 资产管理规模253
16.7 历史254
16.8 过桥融资255
16.9 低门槛贷款和实物支付256
16.10 俱乐部交易和存根权益257
16.11 与管理层合作258
16.12 私募投资于公开市场261
16.13 杠杆性资本重组261
16.14 私募股权投资的二级市场262
16.15 基金中的基金263
16.16 私募股权投资的上市263
16.17 私募股权投资专栏265
第17章 杠杆收购的财务模型271
17.1 确定可用于偿债的现金流和债务来源272
17.2 确定金融发起人的内部收益率274
17.3 确定收购价格和出售价格274
17.4 杠杆收购分析示例275
17.5 次贷危机后的杠杆收购289
第18章 私募股权对公司的影响291
18.1 私募股权所有公司：管理实践与效率291
18.2 私募股权所投公司失败案例292
18.3 失败的私募股权投资收购协议293
18.4 2006～2007年私募股权投资收购的组合公司294
18.5 私募股权投资的增值服务307
18.6 完成私募股权投资交易的商业逻辑307
18.7 私募股权所有制成为公司治理新模式308
18.8 私募股权投资对公司的影响309
第19章 组织结构、薪酬、监管及有限合伙人311
19.1 组织结构311
19.2 薪酬313
19.3 监管315
19.4 有限合伙人317
第20章 私募股权投资的议题与机遇321
20.1 私募股权投资上市公司321
20.2 权益收购322
20.3 困境资产323
20.4 并购顾问323
20.5 资本市场活动323
20.6 对冲基金与房地产投资323
20.7 繁荣与萧条的周期324
20.8 附属基金324
20.9 亚太地区私募股权投资325
20.10 欧洲地区私募股权投资326
20.11 私募股权投资机构首次公开发行326
20.12 私募股权投资机构比较327
20.13 凯雷集团简介331
20.14 未来的挑战与机遇332
20.15 展望337
第三篇
案 例
2008年的投资银行业（上）：贝尔斯登的兴衰340
贝尔斯登340
长期资本管理公司342
信贷危机344
贝尔斯登资产管理公司347
风暴前的平静349
银行逃跑350
贝尔斯登的最后一个周末355
2008年的投资银行业（下）：美丽新世界358
贝尔斯登的余波358
《格雷姆-里奇-比利雷法案》和《格拉斯-斯蒂格尔法案》的废除359
雷曼兄弟362
美林366
高盛和摩根士丹利368
自由港麦克莫伦铜金矿公司：并购融资372
金属热潮372
走进自由港麦克莫伦铜金矿公司374
投资银行的角色376
防火墙内部377
防火墙外部379
权益及可转换证券的发行379
强制可转换优先股380
自由港麦克莫伦铜金矿公司的配售382
吉列最好的交易：宝洁收购吉列385
完美交易385
交易结构：“全股票”、60 / 40、无上下限的收购388
交易的估值389
利益相关者：波士顿、华尔街、哥伦比亚特区和大街392
造雨者：投资银行家和实力派经纪人393
小结396
两只对冲基金的故事：磁星和培洛顿397
激动人心的一年397
噩梦398
2007～2008年的金融危机400
担保债务凭证市场401
评级机构404
相关性404
担保债务凭证市场的发展404
银行债务和低门槛热潮405
凯马特、西尔斯和ESL：从对冲基金到世界顶尖零售商之路411
非同寻常的周末411
事件后续：2004年11月411
凯马特的兴衰412
破产和非有效金融市场414
金融投资者与战略投资者414
私募股权投资415
对冲基金416
ESL投资公司：难以归类的对冲基金418
2002～2003年ESL投资公司获取破产的凯马特的控制权是否明智419
兰伯特导演的凯马特之戏420
2004年11月凯马特（由ESL控股）
收购西尔斯的决策是否明智421
麦当劳、温迪和对冲基金：汉堡对冲？
对冲基金股东积极主义行动及对公司治理的影响427
不断发展的对冲基金股东积极主义行动427
两个股东积极主义者的故事：卡尔·伊坎和威廉·阿克曼428
潘兴广场最早涉足的案例：温迪和麦当劳430
麦当劳的管理层和特许加盟商的回应438
评级机构的担忧440
释放麦当劳的房地产价值440
麦当劳抵制的后续进展441
停战443
回顾444
保时捷、大众汽车和CSX：汽车、火车与衍生品445
利用衍生品获取控制权445
CSX股票衍生品446
CSX与TCI和3G的激烈碰撞446
保时捷和大众汽车：兄弟重聚449
现金结算期权450
玩具反斗城杠杆收购453
案例要点454
成熟行业中俱乐部交易的产生454
支付给私募股权投资机构的股息和费用456
2005年美国玩具零售业456
欧洲玩具零售行业458
婴儿、幼儿以及学龄前儿童市场459
玩具反斗城概况460
玩具反斗城网上商城：Toysrus.com公司466
玩具反斗城的困境466
玩具反斗城战略评估以及拍卖467
玩具反斗城收购俱乐部468
作业469
博龙和美国汽车工业471
前言471
“什么是对通用有利的?”471
博龙拯救通用汽车……也许475
重重障碍479
通用汽车的供应商关系479
博龙建立一个更大的汽车金融服务平台481
美梦变为梦魇481
亨氏食品公司并购483
代理权之争483
市场状况483
并购过程484
关键时点484
亨氏的历史485
产品概览485
增长机会486
买方概况486
投资银行487
交易动态487
收购溢价488
股票分析师对收购的评论488
竞争对手概览489
昆泰IPO501
昆泰国际的历史501
收入流量502
产品研发板块概览503
综合健康服务业务板块概览505
竞争领域506
结论507
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内容简介:
这是一本美国投资银行业*新流行并将*终被时间证明的经典必读书！
这是一本了解国际投资银行业主要业务*及时、*详尽的指南！
作者戴维·斯托厄尔教授，作为投资银行家在高盛、摩根大通和瑞银工作了二十多年，担任过高盛的企业融资部副总裁、摩根大通和瑞银的董事总经理以及对冲基金中负责权益衍生品的董事总经理，目前是西北大学凯洛格商学院*受欢迎的金融学教授。作为多起国际投资银行业重大事件的见证者，斯托厄尔教授掌握了很多不为外人所知的内幕资料，故而能更加清晰地梳理投资银行、对冲基金和私募股权投资之间纵横交织的关系。
本书系统地阐述了投资银行、对冲基金和私募股权投资的业务运作、赢利模式、在财富创造和风险管理中的独特角色，以及为投资者、基金和企业所进行的史诗般的战斗。同时，作者也花重墨介绍了此次金融危机中投资银行、对冲基金和私募股权投资机构的角色，以及它们的转型和应对危机的方法。*后，本书深入剖析了金融市场*近发生的12个案例，这些案例与前面章节相互关联，用来例证前面已经严密分析的概念，使读者更加深入地了解投资银行、对冲基金和私募股权投资机构之间的紧密联系。
-
目录:
赞誉
作者简介
译者简介
致出版社
致译者
译者序
前言
致谢
第一篇
投资银行
第1章 投资银行概述2
1.1 后危机时代的全球投资银行机构3
1.2 其他投资银行机构5
1.3 投资银行业务6
1.4 投资银行部8
1.5 交易部13
1.6 资产管理部15
第2章 证券行业监管16
2.1 引言16
2.2 美国的监管16
2.3 证券监管的最新发展24
2.4 其他国家的证券业监管30
第3章 融资34
3.1 资本市场融资34
3.2 融资考虑37
3.3 融资选择38
3.4 支付给银行的费用48
3.5 分销选择49
3.6 储架注册申请50
3.7 “绿鞋”超额配售权50
3.8 国际融资51
第4章 并购52
4.1 并购的核心53
4.2 创造价值53
4.3 战略依据55
4.4 协同效应和控股权溢价55
4.5 信用评级和收购支付方式55
4.6 监管考虑56
4.7 社会和利益涉及方的考虑56
4.8 投资银行的角色57
4.9 其他并购参与者57
4.10 公平意见58
4.11 董事会面临的法律问题58
4.12 收购59
4.13 尽职调查和文件准备60
4.14 交易终止费61
4.15 可供选择的出售方式61
4.16 跨国交易62
4.17 免税重组63
4.18 公司重组64
4.19 收购防御65
4.20 风险套利66
4.21 估值66
4.22 并购诉讼专题80
第5章 交易85
5.1 销售与交易85
5.2 权益交易89
5.3 固定收益证券、货币和商品期货交易94
5.4 做市案例100
5.5 自营交易102
5.6 新的非银行金融机构102
5.7 国际交易103
5.8 风险监测和控制104
5.9 风险价值104
第6章 资产管理、财富管理和研究106
6.1 资产管理106
6.2 财富管理108
6.3 研究110
第7章 信用评级机构、交易所、清算和结算114
7.1 信用评级机构114
7.2 交易所118
7.3 暗池123
7.4 场外交易市场123
7.5 清算和结算125
第8章 国际投资银行业务127
8.1 欧洲市场127
8.2 日本金融市场128
8.3 中国金融市场129
8.4 新兴金融市场134
8.5 全球首次公开募股市场137
8.6 美国存托凭证142
8.7 国际财务报告准则142
8.8 国际投资者143
第9章 可转换证券与华尔街创新147
9.1 可转换证券147
9.2 华尔街创新153
9.3 日经认沽权证153
9.4 加速股票回购计划158
第10章 投资银行业的职业、机遇与挑战161
10.1 投资银行161
10.2 交易和销售163
10.3 私人财富管理165
10.4 资产管理166
10.5 研究166
10.6 直接投资166
10.7 投资银行的其他职能167
10.8 投资银行业的机遇与挑战167
第二篇
对冲基金和私募股权投资
第11章 对冲基金概述176
11.1 对冲基金概述176
11.2 杠杆177
11.3 增长178
11.4 投资者的构成180
11.5 行业集中度182
11.6 业绩183
11.7 2008年的衰退186
11.8 市场的流动性和有效性187
11.9 金融创新188
11.10 非流动性投资188
11.11 锁定、门和侧袋188
11.12 与私募股权投资基金和共同基金的比较189
11.13 高水位线和最低收益率190
11.14 公开发行190
11.15 基金中的基金190
第12章 对冲基金投资策略193
12.1 权益策略194
12.2 宏观策略196
12.3 套利策略196
12.4 事件驱动策略201
12.5 小结207
第13章 股东积极主义及其对公司治理的影响212
13.1 以股东为中心的公司治理与以董事会为中心的公司治理213
13.2 积极策略对冲基金的业绩215
13.3 积极策略对冲基金的积聚策略217
13.4 CSX和TCI217
13.5 有利于股东积极主义者的改变220
13.6 丹尼尔·勒布和13D信函221
13.7 比尔·阿克曼和麦当劳、温迪、赛瑞迪恩、塔吉特、MBIA222
13.8 小结224
第14章 风险、监管与组织结构226
14.1 投资者风险226
14.2 系统风险229
14.3 监管232
14.4 组织结构234
第15章 对冲基金的业绩与议题237
15.1 对冲基金的业绩237
15.2 基金中的基金241
15.3 绝对收益241
15.4 透明度242
15.5 费用242
15.6 高水位线243
15.7 寻找收益244
15.8 业务的融合244
15.9 国际对冲基金的发展245
15.10 优势的重新审视245
15.11 未来发展245
15.12 对对冲基金行业的预测246
第16章 私募股权投资概述248
16.1 私募股权投资交易的特征249
16.2 私募股权投资交易的目标公司249
16.3 私募股权投资交易的参与方250
16.4 私募股权投资基金的结构251
16.5 私募股权投资交易的资本结构252
16.6 资产管理规模253
16.7 历史254
16.8 过桥融资255
16.9 低门槛贷款和实物支付256
16.10 俱乐部交易和存根权益257
16.11 与管理层合作258
16.12 私募投资于公开市场261
16.13 杠杆性资本重组261
16.14 私募股权投资的二级市场262
16.15 基金中的基金263
16.16 私募股权投资的上市263
16.17 私募股权投资专栏265
第17章 杠杆收购的财务模型271
17.1 确定可用于偿债的现金流和债务来源272
17.2 确定金融发起人的内部收益率274
17.3 确定收购价格和出售价格274
17.4 杠杆收购分析示例275
17.5 次贷危机后的杠杆收购289
第18章 私募股权对公司的影响291
18.1 私募股权所有公司：管理实践与效率291
18.2 私募股权所投公司失败案例292
18.3 失败的私募股权投资收购协议293
18.4 2006～2007年私募股权投资收购的组合公司294
18.5 私募股权投资的增值服务307
18.6 完成私募股权投资交易的商业逻辑307
18.7 私募股权所有制成为公司治理新模式308
18.8 私募股权投资对公司的影响309
第19章 组织结构、薪酬、监管及有限合伙人311
19.1 组织结构311
19.2 薪酬313
19.3 监管315
19.4 有限合伙人317
第20章 私募股权投资的议题与机遇321
20.1 私募股权投资上市公司321
20.2 权益收购322
20.3 困境资产323
20.4 并购顾问323
20.5 资本市场活动323
20.6 对冲基金与房地产投资323
20.7 繁荣与萧条的周期324
20.8 附属基金324
20.9 亚太地区私募股权投资325
20.10 欧洲地区私募股权投资326
20.11 私募股权投资机构首次公开发行326
20.12 私募股权投资机构比较327
20.13 凯雷集团简介331
20.14 未来的挑战与机遇332
20.15 展望337
第三篇
案 例
2008年的投资银行业（上）：贝尔斯登的兴衰340
贝尔斯登340
长期资本管理公司342
信贷危机344
贝尔斯登资产管理公司347
风暴前的平静349
银行逃跑350
贝尔斯登的最后一个周末355
2008年的投资银行业（下）：美丽新世界358
贝尔斯登的余波358
《格雷姆-里奇-比利雷法案》和《格拉斯-斯蒂格尔法案》的废除359
雷曼兄弟362
美林366
高盛和摩根士丹利368
自由港麦克莫伦铜金矿公司：并购融资372
金属热潮372
走进自由港麦克莫伦铜金矿公司374
投资银行的角色376
防火墙内部377
防火墙外部379
权益及可转换证券的发行379
强制可转换优先股380
自由港麦克莫伦铜金矿公司的配售382
吉列最好的交易：宝洁收购吉列385
完美交易385
交易结构：“全股票”、60 / 40、无上下限的收购388
交易的估值389
利益相关者：波士顿、华尔街、哥伦比亚特区和大街392
造雨者：投资银行家和实力派经纪人393
小结396
两只对冲基金的故事：磁星和培洛顿397
激动人心的一年397
噩梦398
2007～2008年的金融危机400
担保债务凭证市场401
评级机构404
相关性404
担保债务凭证市场的发展404
银行债务和低门槛热潮405
凯马特、西尔斯和ESL：从对冲基金到世界顶尖零售商之路411
非同寻常的周末411
事件后续：2004年11月411
凯马特的兴衰412
破产和非有效金融市场414
金融投资者与战略投资者414
私募股权投资415
对冲基金416
ESL投资公司：难以归类的对冲基金418
2002～2003年ESL投资公司获取破产的凯马特的控制权是否明智419
兰伯特导演的凯马特之戏420
2004年11月凯马特（由ESL控股）
收购西尔斯的决策是否明智421
麦当劳、温迪和对冲基金：汉堡对冲？
对冲基金股东积极主义行动及对公司治理的影响427
不断发展的对冲基金股东积极主义行动427
两个股东积极主义者的故事：卡尔·伊坎和威廉·阿克曼428
潘兴广场最早涉足的案例：温迪和麦当劳430
麦当劳的管理层和特许加盟商的回应438
评级机构的担忧440
释放麦当劳的房地产价值440
麦当劳抵制的后续进展441
停战443
回顾444
保时捷、大众汽车和CSX：汽车、火车与衍生品445
利用衍生品获取控制权445
CSX股票衍生品446
CSX与TCI和3G的激烈碰撞446
保时捷和大众汽车：兄弟重聚449
现金结算期权450
玩具反斗城杠杆收购453
案例要点454
成熟行业中俱乐部交易的产生454
支付给私募股权投资机构的股息和费用456
2005年美国玩具零售业456
欧洲玩具零售行业458
婴儿、幼儿以及学龄前儿童市场459
玩具反斗城概况460
玩具反斗城网上商城：Toysrus.com公司466
玩具反斗城的困境466
玩具反斗城战略评估以及拍卖467
玩具反斗城收购俱乐部468
作业469
博龙和美国汽车工业471
前言471
“什么是对通用有利的?”471
博龙拯救通用汽车……也许475
重重障碍479
通用汽车的供应商关系479
博龙建立一个更大的汽车金融服务平台481
美梦变为梦魇481
亨氏食品公司并购483
代理权之争483
市场状况483
并购过程484
关键时点484
亨氏的历史485
产品概览485
增长机会486
买方概况486
投资银行487
交易动态487
收购溢价488
股票分析师对收购的评论488
竞争对手概览489
昆泰IPO501
昆泰国际的历史501
收入流量502
产品研发板块概览503
综合健康服务业务板块概览505
竞争领域506
结论507
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