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新金融资本家：KKR与公司的价值创造（引进版）

新金融资本家：KKR与公司的价值创造（引进版）
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作者: （George P.Bader） 著 , 著 , 著 , 著 , 译 , 译
出版社: 上海财经大学出版社
2017-11
版次: 1
ISBN: 9787564228446
定价: 49.00
装帧: 平装
开本: 16开
纸张: 胶版纸
页数: 205页
字数: 246千字
正文语种: 简体中文
丛书: 投资大师经典译丛
分类: 管理
3 张插图图片
52人买过
  • 　　在并购领域，激动人心的莫过于其中演绎的“蛇吞象”般惊险的一幕。诸多名不见经传的机构，借此奠定在各自行业中的领导地位。《新金融资本家：KKR与公司的价值创造》中的主角——KKR公司，是美国一家以收购重整为主营业务的合伙投资企业。简言之，KKR专注于寻找初具规模但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和价值提升，以期获得超额利润。
    　　1988～1989年，KKR通过杠杆收购美国烟草巨头纳比斯科公司，向世人展示其运作产业资本的娴熟财技。此次并购涉及310亿美元，而其中的300亿美元是以债务融资实现的!通过这起世界金融史上规模巨大的著名并购战，KKR一跃成为资产规模仅次于通用汽车、福特、埃克森的巨擘。
    　　《新金融资本家：KKR与公司的价值创造（引进版）》并不仅仅止于上述台前的精彩，其幕后的方方面面——从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组，以及经济和社会影响——均得到了详细的阐述。但是，该书远不止是一本企业传记和金融史著作，更多的是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的著作。美国大公司的治理效率一直是一个有争议的问题。哈佛大学经济学家迈克尔·詹森认为，美国大型上市公司作为一种组织形式，已失去了有用性，以至于他预言了“上市公司的消逝”。取而代之的是能给公司管理层施加更严格的约束和更能动的激励，或者说能使管理阶层的利益目标与企业所有者利益目标相一致的组织形式。詹森心目中理想的组织形式之一便是该书中的主角KKR所采取的组织模式。
    　　KKR作为一家以营利为目的的企业，在追求利润的过程中使用了公司治理机制——债务、经理持股和董事会监督。债务的硬约束作用能迫使管理层吐出企业中“闲置的现金流”，使他们无法把这部分资金用于低效率、目的在于建立“个人王国”的项目上；通过经理大量持股，能使他们像所有者一样决策；通过强化企业内部约束机制——董事会，KKR向我们展示了作为大股东和大股东及债权人的代表，它是如何妥善处理董事会和管理层间的职能分离的。KKR通过强化公司治理结构，降低了公司中两权分离所带来的代理成本。在某种意义上，KKR的利润正是来源于代理成本的降低。 译者序
    前言

    第一章 金融资本主义的再生
    金融资本主义
    经理资本主义
    公司治理的崩溃
    经理机会主义和联合型合并浪潮
    公司控制权市场
    KKR和第四次浪潮
    对杠杆收购的反应：在媒体中的形象
    政坛上的争论
    学术界意见逐渐统一
    退潮
    再论金融资本主义

    第二章 重塑债务的作用：创造性的杠杆和收购融资
    债务悖论
    鞋带交易
    创建
    确定收购框架
    突破：侯戴勒工业公司
    塑造债务约束
    扩大规模
    大收购
    债务约束的重要性

    第三章 重新界定所有者管理公司的价值
    达拉斯的麻烦
    协调所有者和管理层的利益
    与管理层结成合伙关系
    收购董事会
    绥夫维公司
    金霸王公司
    对两种相反情况的思考

    第四章 当风险成真时：困境中收购公司的管理
    冲突与声誉
    伊顿·里昂纳德公司崩溃
    西门家具公司破产
    吉米·沃尔特公司官司缠身
    烟草巨头摇摇欲坠
    不成功收购的影响

    第五章 KKR作为一种机构形式：结构、功能和特性
    公司、集团公司和杠杆收购协会
    KKR的杠杆收购协会
    塑造公司
    扩大合作
    克拉维斯和罗伯茨的关系
    财务激励机制
    非财务管理

    第六章 融入主流：20世纪90年代的
    从收购到建立以及更多
    杠杆和股权不断变化的条件
    KKR进入了它的第三个十年
    影响：教训和启示
    附录KKR收购大事记：1976-1993年
    基金的交易额、杠杆和收益率
    关于财务数据来源的说明
  • 内容简介:
    　　在并购领域，激动人心的莫过于其中演绎的“蛇吞象”般惊险的一幕。诸多名不见经传的机构，借此奠定在各自行业中的领导地位。《新金融资本家：KKR与公司的价值创造》中的主角——KKR公司，是美国一家以收购重整为主营业务的合伙投资企业。简言之，KKR专注于寻找初具规模但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和价值提升，以期获得超额利润。
    　　1988～1989年，KKR通过杠杆收购美国烟草巨头纳比斯科公司，向世人展示其运作产业资本的娴熟财技。此次并购涉及310亿美元，而其中的300亿美元是以债务融资实现的!通过这起世界金融史上规模巨大的著名并购战，KKR一跃成为资产规模仅次于通用汽车、福特、埃克森的巨擘。
    　　《新金融资本家：KKR与公司的价值创造（引进版）》并不仅仅止于上述台前的精彩，其幕后的方方面面——从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组，以及经济和社会影响——均得到了详细的阐述。但是，该书远不止是一本企业传记和金融史著作，更多的是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的著作。美国大公司的治理效率一直是一个有争议的问题。哈佛大学经济学家迈克尔·詹森认为，美国大型上市公司作为一种组织形式，已失去了有用性，以至于他预言了“上市公司的消逝”。取而代之的是能给公司管理层施加更严格的约束和更能动的激励，或者说能使管理阶层的利益目标与企业所有者利益目标相一致的组织形式。詹森心目中理想的组织形式之一便是该书中的主角KKR所采取的组织模式。
    　　KKR作为一家以营利为目的的企业，在追求利润的过程中使用了公司治理机制——债务、经理持股和董事会监督。债务的硬约束作用能迫使管理层吐出企业中“闲置的现金流”，使他们无法把这部分资金用于低效率、目的在于建立“个人王国”的项目上；通过经理大量持股，能使他们像所有者一样决策；通过强化企业内部约束机制——董事会，KKR向我们展示了作为大股东和大股东及债权人的代表，它是如何妥善处理董事会和管理层间的职能分离的。KKR通过强化公司治理结构，降低了公司中两权分离所带来的代理成本。在某种意义上，KKR的利润正是来源于代理成本的降低。
  • 目录:
    译者序
    前言

    第一章 金融资本主义的再生
    金融资本主义
    经理资本主义
    公司治理的崩溃
    经理机会主义和联合型合并浪潮
    公司控制权市场
    KKR和第四次浪潮
    对杠杆收购的反应：在媒体中的形象
    政坛上的争论
    学术界意见逐渐统一
    退潮
    再论金融资本主义

    第二章 重塑债务的作用：创造性的杠杆和收购融资
    债务悖论
    鞋带交易
    创建
    确定收购框架
    突破：侯戴勒工业公司
    塑造债务约束
    扩大规模
    大收购
    债务约束的重要性

    第三章 重新界定所有者管理公司的价值
    达拉斯的麻烦
    协调所有者和管理层的利益
    与管理层结成合伙关系
    收购董事会
    绥夫维公司
    金霸王公司
    对两种相反情况的思考

    第四章 当风险成真时：困境中收购公司的管理
    冲突与声誉
    伊顿·里昂纳德公司崩溃
    西门家具公司破产
    吉米·沃尔特公司官司缠身
    烟草巨头摇摇欲坠
    不成功收购的影响

    第五章 KKR作为一种机构形式：结构、功能和特性
    公司、集团公司和杠杆收购协会
    KKR的杠杆收购协会
    塑造公司
    扩大合作
    克拉维斯和罗伯茨的关系
    财务激励机制
    非财务管理

    第六章 融入主流：20世纪90年代的
    从收购到建立以及更多
    杠杆和股权不断变化的条件
    KKR进入了它的第三个十年
    影响：教训和启示
    附录KKR收购大事记：1976-1993年
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