货币信贷内生扩张及其经济效应研究

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作者:
2015-10
版次: 1
ISBN: 9787504980311
定价: 40.00
装帧: 平装
开本: 16开
纸张: 胶版纸
页数: 385页
字数: 320千字
正文语种: 简体中文
分类: 经济
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  •   《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》是朱太辉在其博士毕业论文的基础上,吸收国内外新理论研究成果,并结合自己近年来在工作实践中对金融体系运行的观察与思考,修订而成。作者邀我作序,盛情难却,也愿意借此机会,谈谈这《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》的研究主题以及自己关于货币理论的一些思考。
      首先,经济学作为社会科学的一个分支,应该是“问题导向,事件推动”的,作者在博士论文的写作和毕业后的研究工作中,对此是深有体会的。
      《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》从对20世纪30年代“大萧条”和2008年以来国际金融危机成因、影响、对策的疑问出发,研究了逻辑递进的两个问题:货币信贷扩张为什么具有“自我实现”的内生性,以及货币信贷内生扩张会对实体经济和政策调控产生什么影响?按照经济学教科书中传统的货币供给乘数理论,中央银行控制基础货币发放,商业银行在此基础上进行多倍存款创造(即货币供给),然后根据存款发放贷款。依此逻辑反推,除去货币供给乘数理论中相关技术参数的影响,货币供给是由中央银行控制,是外生的。然而,这一传统的货币供给理论与金融危机史、政策调控实践并不吻合。从金融危机史来看,大多数金融危机爆发前都出现了长期的内生性货币信贷扩张。同时,此次金融危机后,世界主要国都实施了量化宽松的货币政策,但从欧美日的经济实践看,效果并不明显,如同“推绳子”。此外,危机后巴塞尔委员会和世界各国推行了逆周期资本监管,如果货币信贷扩张确实存在较强的内生性,那么逆周期资本监管控制信贷扩张的能力及其预期效果也将存在疑问。
      其次,作者跳出传统货币信贷扩张内外生争论的“存与贷”因果分析,从货币和信用的关系入手,基于现实中广泛存在的不确定性,论证了货币信贷扩张的内生性根源。作者对18世纪以来主要的货币信贷扩张内外生争论的历史背景、演变过程进行了较为详细的述评,指出传统货币供给乘数模型的三个重要潜在假设在现实中的局限性:一是经济活动具有无限大的信贷需求;二是银行的经营模式是“先存后贷”,即在时序上先有存款再有贷款;三是货币流通速度是稳定的。当前,货币学派和后凯恩斯学派的内外生争论集中在“存与贷”因果分析上,结果都是自说自话,又都缺乏对货币本质的解释,难免陷入了“鸡生蛋还是蛋生鸡”的争论迷局。作者抛弃“存与贷”的分析思路,基于货币和信用的内在关系,论证了货币供给和信贷扩张内生性的根源:由于不确定性的普遍存在,经济主体之间的商业信用需要通过信用级别更高的商业银行信用来代替和清算,通过信用升级来降低风险,这样的思论颇有新意! 第1章引言
    1.1研究问题与研究背景
    1.1.1问题提出
    1.1.2概念界定
    1.1.3信贷扩张、货币供给与经济活动的关系变化
    1.2相关文献综述
    1.2.1主流学派关于货币信贷对宏观经济影响的争论
    1.2.2货币信贷扩张影响宏观经济的机制:外生还是内生?
    1.3研究思路和框架设计

    第2章货币信贷扩张的内生性论证
    2.1货币信贷扩张的内生性:理论发展述评
    2.1.1通货主义与银行主义的内/外生争论
    2.1.2凯恩斯理论中的内/外生观点
    2.1.3货币信贷扩张外生理论的发展和内生修正
    2.1.4后凯恩斯学派货币信贷扩张内生理论的构建
    2.2货币信贷扩张的内生性:两次大危机的案例分析
    2.2.1货币信贷内生扩张的计量检验
    2.2.2两次大危机期间货币信贷波动的比较分析
    2.2.3两次大危机期间货币信贷波动的实证检验
    2.3货币信贷扩张的内生性:制度视角的分析
    2.3.1货币信贷内生扩张的“演变式制度分析”
    2.3.2货币信贷内生扩张的“变革式制度分析”
    2.3.3货币信贷扩张的内生性本质
    2.3.4中央银行制度下货币信贷内生扩张的现实表现
    2.4小结

    第3章货币信贷内生扩张机制和模型构建
    3.1货币信贷内生扩张的货币流通机制
    3.1.1货币流通理论的起源与特点
    3.1.2货币流通理论的货币信贷内生扩张机制
    3.1.3货币流通理论中货币信贷内生扩张机制的独特性
    3.2货币信贷内生扩张的适应性机制
    3.2.1适应性内生理论的起源与发展
    3.2.2适应性内生理论的货币信贷扩张机制
    3.2.3适应性内生理论的货币信贷扩张模型
    3.3货币信贷内生扩张的结构性机制
    3.3.1结构性内生理论的起源与发展
    3.3.2结构性内生理论的货币信贷扩张机制
    3.3.3结构性内生理论的货币信贷扩张模型
    3.4货币信贷内生扩张的综合模型构建
    3.4.1货币学派和后凯恩斯学派的内/外生争论迷局
    3.4.2货币信贷内生扩张的基础:商业信用向银行信用转变
    3.4.3货币信贷内生扩张的动态综合模型
    3.5小结

    第4章资本市场发展与货币信贷内生扩张新机制
    4.1资本市场发展下信贷经营模式的转变
    4.1.1传统银行业在融资领域的地位显著下降
    4.1.2信贷证券化及相关衍生品交易不断发展
    4.1.3资本市场发展下的信贷经营新模式:“发起一分销”
    4.2资本市场发展下货币信贷内生扩张的新机制
    4.2.1“发起一分销”模式通过提高市场效率促进货币信贷扩张
    4.2.2“发起一分销”模式通过弱化监管约束促进货币信贷扩张
    4.2.3“发起一分销”模式通过提高杠杆率促进货币信贷扩张
    4.2.4“发起一分销”模式下的货币信贷内生扩张综合模型
    4.3货币信贷内生扩张新机制与次贷危机
    4.3.1次贷需求增加的背景和原因
    4.3.2次贷供给内生扩张的过程
    4.3.3次贷内生扩张的“合成谬误”:次贷危机
    4.4小结

    第5章货币信贷内生扩张的宏观经济效应
    5.1货币信贷内生扩张与资源错配:总量分析
    5.1.1“资本积累”与信贷需求
    5.1.2货币信贷内生扩张、融资结构转变与资源总量错配
    5.1.3货币信贷内生扩张与资源总量错配的进一步论证
    5.2货币信贷内生扩张与资源错配:结构分析
    5.2.1奥地利经济学派的特点分析
    5.2.2奥地利经济学派的资本结构理论
    5.2.3货币信贷内生扩张、资本结构转变与资源结构错配
    5.3货币信贷内生扩张与经济周期波动:修正的IS-LM模型
    5.3.1传统的IS-LM模型:传统经济学的解释
    5.3.2引入货币信贷的IS-LM模型修正
    5.3.3引入货币信贷内生扩张的IS-LM模型构建
    5.4货币信贷内生收缩与经济衰退:新的信贷解释视角
    5.4.1经济危机并不是一个特殊情况
    5.4.2危机和衰退是对前期扩张的修正
    5.4.3货币信贷内生收缩与经济衰退
    5.5小结

    第6章中国的例证:2008-2014年
    6.1危机应对与货币信贷内生扩张:2008-2009年
    6.1.1危机前货币信贷扩张内生性的实证检验
    6.1.2危机应对政策和货币信贷总量的内生扩张
    6.1.3危机应对和地方政府融资平台贷款内生扩张
    6.1.4危机应对和房地产市场贷款内生扩张
    6.2政策收紧后信贷借道影子银行内生扩张:2010-2014年
    6.2.1银信合作促使银行信贷继续内生扩张
    6.2.2民间借贷推动企业信贷继续内生扩张
    6.3货币信贷持续扩张的结果:资源错配与风险积累
    6.3.1地方政府融资平台面临着流动性风险
    6.3.2房地产泡沫在调控中不断放大
    6.3.3民间借贷爆发资金链断裂风险
    6.4小结
    ……

    第7章货币信贷内生扩张与政策应对
    第8章结论

    附录:货币供给的内外生争论迷局
    参考文献
    后记
  • 内容简介:
      《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》是朱太辉在其博士毕业论文的基础上,吸收国内外新理论研究成果,并结合自己近年来在工作实践中对金融体系运行的观察与思考,修订而成。作者邀我作序,盛情难却,也愿意借此机会,谈谈这《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》的研究主题以及自己关于货币理论的一些思考。
      首先,经济学作为社会科学的一个分支,应该是“问题导向,事件推动”的,作者在博士论文的写作和毕业后的研究工作中,对此是深有体会的。
      《货币信贷内生扩张及其经济效应研究》从对20世纪30年代“大萧条”和2008年以来国际金融危机成因、影响、对策的疑问出发,研究了逻辑递进的两个问题:货币信贷扩张为什么具有“自我实现”的内生性,以及货币信贷内生扩张会对实体经济和政策调控产生什么影响?按照经济学教科书中传统的货币供给乘数理论,中央银行控制基础货币发放,商业银行在此基础上进行多倍存款创造(即货币供给),然后根据存款发放贷款。依此逻辑反推,除去货币供给乘数理论中相关技术参数的影响,货币供给是由中央银行控制,是外生的。然而,这一传统的货币供给理论与金融危机史、政策调控实践并不吻合。从金融危机史来看,大多数金融危机爆发前都出现了长期的内生性货币信贷扩张。同时,此次金融危机后,世界主要国都实施了量化宽松的货币政策,但从欧美日的经济实践看,效果并不明显,如同“推绳子”。此外,危机后巴塞尔委员会和世界各国推行了逆周期资本监管,如果货币信贷扩张确实存在较强的内生性,那么逆周期资本监管控制信贷扩张的能力及其预期效果也将存在疑问。
      其次,作者跳出传统货币信贷扩张内外生争论的“存与贷”因果分析,从货币和信用的关系入手,基于现实中广泛存在的不确定性,论证了货币信贷扩张的内生性根源。作者对18世纪以来主要的货币信贷扩张内外生争论的历史背景、演变过程进行了较为详细的述评,指出传统货币供给乘数模型的三个重要潜在假设在现实中的局限性:一是经济活动具有无限大的信贷需求;二是银行的经营模式是“先存后贷”,即在时序上先有存款再有贷款;三是货币流通速度是稳定的。当前,货币学派和后凯恩斯学派的内外生争论集中在“存与贷”因果分析上,结果都是自说自话,又都缺乏对货币本质的解释,难免陷入了“鸡生蛋还是蛋生鸡”的争论迷局。作者抛弃“存与贷”的分析思路,基于货币和信用的内在关系,论证了货币供给和信贷扩张内生性的根源:由于不确定性的普遍存在,经济主体之间的商业信用需要通过信用级别更高的商业银行信用来代替和清算,通过信用升级来降低风险,这样的思论颇有新意!
  • 目录:
    第1章引言
    1.1研究问题与研究背景
    1.1.1问题提出
    1.1.2概念界定
    1.1.3信贷扩张、货币供给与经济活动的关系变化
    1.2相关文献综述
    1.2.1主流学派关于货币信贷对宏观经济影响的争论
    1.2.2货币信贷扩张影响宏观经济的机制:外生还是内生?
    1.3研究思路和框架设计

    第2章货币信贷扩张的内生性论证
    2.1货币信贷扩张的内生性:理论发展述评
    2.1.1通货主义与银行主义的内/外生争论
    2.1.2凯恩斯理论中的内/外生观点
    2.1.3货币信贷扩张外生理论的发展和内生修正
    2.1.4后凯恩斯学派货币信贷扩张内生理论的构建
    2.2货币信贷扩张的内生性:两次大危机的案例分析
    2.2.1货币信贷内生扩张的计量检验
    2.2.2两次大危机期间货币信贷波动的比较分析
    2.2.3两次大危机期间货币信贷波动的实证检验
    2.3货币信贷扩张的内生性:制度视角的分析
    2.3.1货币信贷内生扩张的“演变式制度分析”
    2.3.2货币信贷内生扩张的“变革式制度分析”
    2.3.3货币信贷扩张的内生性本质
    2.3.4中央银行制度下货币信贷内生扩张的现实表现
    2.4小结

    第3章货币信贷内生扩张机制和模型构建
    3.1货币信贷内生扩张的货币流通机制
    3.1.1货币流通理论的起源与特点
    3.1.2货币流通理论的货币信贷内生扩张机制
    3.1.3货币流通理论中货币信贷内生扩张机制的独特性
    3.2货币信贷内生扩张的适应性机制
    3.2.1适应性内生理论的起源与发展
    3.2.2适应性内生理论的货币信贷扩张机制
    3.2.3适应性内生理论的货币信贷扩张模型
    3.3货币信贷内生扩张的结构性机制
    3.3.1结构性内生理论的起源与发展
    3.3.2结构性内生理论的货币信贷扩张机制
    3.3.3结构性内生理论的货币信贷扩张模型
    3.4货币信贷内生扩张的综合模型构建
    3.4.1货币学派和后凯恩斯学派的内/外生争论迷局
    3.4.2货币信贷内生扩张的基础:商业信用向银行信用转变
    3.4.3货币信贷内生扩张的动态综合模型
    3.5小结

    第4章资本市场发展与货币信贷内生扩张新机制
    4.1资本市场发展下信贷经营模式的转变
    4.1.1传统银行业在融资领域的地位显著下降
    4.1.2信贷证券化及相关衍生品交易不断发展
    4.1.3资本市场发展下的信贷经营新模式:“发起一分销”
    4.2资本市场发展下货币信贷内生扩张的新机制
    4.2.1“发起一分销”模式通过提高市场效率促进货币信贷扩张
    4.2.2“发起一分销”模式通过弱化监管约束促进货币信贷扩张
    4.2.3“发起一分销”模式通过提高杠杆率促进货币信贷扩张
    4.2.4“发起一分销”模式下的货币信贷内生扩张综合模型
    4.3货币信贷内生扩张新机制与次贷危机
    4.3.1次贷需求增加的背景和原因
    4.3.2次贷供给内生扩张的过程
    4.3.3次贷内生扩张的“合成谬误”:次贷危机
    4.4小结

    第5章货币信贷内生扩张的宏观经济效应
    5.1货币信贷内生扩张与资源错配:总量分析
    5.1.1“资本积累”与信贷需求
    5.1.2货币信贷内生扩张、融资结构转变与资源总量错配
    5.1.3货币信贷内生扩张与资源总量错配的进一步论证
    5.2货币信贷内生扩张与资源错配:结构分析
    5.2.1奥地利经济学派的特点分析
    5.2.2奥地利经济学派的资本结构理论
    5.2.3货币信贷内生扩张、资本结构转变与资源结构错配
    5.3货币信贷内生扩张与经济周期波动:修正的IS-LM模型
    5.3.1传统的IS-LM模型:传统经济学的解释
    5.3.2引入货币信贷的IS-LM模型修正
    5.3.3引入货币信贷内生扩张的IS-LM模型构建
    5.4货币信贷内生收缩与经济衰退:新的信贷解释视角
    5.4.1经济危机并不是一个特殊情况
    5.4.2危机和衰退是对前期扩张的修正
    5.4.3货币信贷内生收缩与经济衰退
    5.5小结

    第6章中国的例证:2008-2014年
    6.1危机应对与货币信贷内生扩张:2008-2009年
    6.1.1危机前货币信贷扩张内生性的实证检验
    6.1.2危机应对政策和货币信贷总量的内生扩张
    6.1.3危机应对和地方政府融资平台贷款内生扩张
    6.1.4危机应对和房地产市场贷款内生扩张
    6.2政策收紧后信贷借道影子银行内生扩张:2010-2014年
    6.2.1银信合作促使银行信贷继续内生扩张
    6.2.2民间借贷推动企业信贷继续内生扩张
    6.3货币信贷持续扩张的结果:资源错配与风险积累
    6.3.1地方政府融资平台面临着流动性风险
    6.3.2房地产泡沫在调控中不断放大
    6.3.3民间借贷爆发资金链断裂风险
    6.4小结
    ……

    第7章货币信贷内生扩张与政策应对
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