衍生金融工具（第二版）（全国金融硕士核心课程系列教材；全国金融专业学位研究生教育指导委员会组织编写）

作者: 王晋忠著

出版社: 中国人民大学出版社

出版时间: 2019-09

版次: 1

ISBN: 9787300273723

定价: 58.00

装帧: 平装

开本: 16开

纸张: 胶版纸

页数: 384页

分类: 教材教辅考试>教材>研究生教材>经济

本教材系统地介绍了衍生金融工具的基本类型、定价原理与方法，以无套利均衡定价为核心，拓展并连通了风险中性定价与状态价格定价技术。强化了衍生金融工具的运用，重视理论与实践的结合，以复制组合技术为基础对风险对冲、风险转移以及套利交易技能进行了介绍。同时注重对金融工程思维能力的培养，通过定价技术与衍生金融工具运用的学习，着力培养读者的无套利均衡分析以及分解、组合、复制等金融工程的学科思维和方法。本教材适合金融本科、金融专业硕士、金融从业人员学习使用。

王晋忠，男，重庆市人，1964年生，经济学博士，金融学教授。西南财经大学金融创新与产品设计研究所所长。中国金融工程学年会常务理事。中国高等院校金融工程专业建设的开创者之一。从事金融工程的学科建设、教学与研究二十年。主要讲授“衍生金融工具”、“金融工程”和“投资学”等课程。主持和参与国家、省部级课题十余项。主编教材《商业银行学》、《金融工程案例》、《公司金融》、《衍生金融工具》（本科与研究生各一本）五部教材。翻译《估值技术》与《投资学》两部专业书籍，发表论文40多篇。多次为地方政府、政府机构以及实务部门提供专业咨询、项目论证和金融经济问题讲座。第一章衍生金融工具概论 1

1．1 衍生金融工具的定义 1

1．2 衍生金融工具的特点 2

1．3 衍生金融工具的类型 4

1．4 衍生金融工具的市场 6

1．5 衍生金融工具市场的发展历程及现状 10

1．6 我国的衍生金融工具市场 14

第二章远期合约 21

2．1 远期交易和远期市场的起源 21

2．2 远期合约概述 23

2．3 远期外汇协议 26

2．4 远期利率协议 31

2．5 远期外汇综合协议 38

2．6 中国远期交易与远期市场的发展 44

第三章期货市场及期货合约的套期保值 54

3．1 期货市场与期货合约 54

3．2 期货市场的运行 63

3．3 期货合约的套期保值 71

3．4 交叉套保和套期保值比率 79

3．5 采用股指期货调整股票组合资产贝塔 82

3．6 套保策略 83

3．7 开展套期保值业务时需要注意的事项 85

第四章远期和期货价格的确定 90

4．1 准备知识 90

4．2 远期和期货的定价方法 92

4．3 远期和期货的三个基本定价模型 93

4．4 三类期货的定价 101

4．5 实际市场套利 107

第五章利率期货 117

5．1 固定收益证券 117

5．2 长期和中期国债期货 122

5．3 短期国债期货 133

5．4 欧洲美元期货 136

5．5 国债期货的套期保值 138

5．6 中国利率期货市场的发展 145

第六章互换 154

6．1 互换的产生与发展 154

6．2 利率互换 156

6．3 货币互换 164

6．4 股票收益互换 169

6．5 其他类型的互换 171

第七章期权市场 175

7．1 期权概述 175

7．2 金融期权与类似金融工具的比较 184

7．3 期权合约的构成 186

7．4 期权交易运作 191

7．5 法制规章管理 195

第八章期权价格及其内在属性 203

8．1 期权价值的构成 203

8．2 期权价格的影响因素 207

8．3 期权头寸的损益 209

8．4 期权价格的上下限 214

8．5 提前执行美式期权的合理性 217

8．6 期权价格曲线的形状 221

8．7 看涨期权与看跌期权之间的平价关系 224

第九章期权交易策略 230

9．1 包含标的资产的简单期权组合 230

9．2 价差组合 234

9．3 期差组合 243

9．4 对角组合 246

9．5 混合期权 247

9．6 期权在结构化产品中的应用 252

第十章二叉树定价模型 257

10．1 单步二叉树定价模型 257

10．2 股票价格涨跌概率不影响期权的定价 259

10．3 状态价格与风险中性定价原理 260

10．4 多步二叉树定价模型 265

10．5 Delta对冲 266

10．6 美式期权的二叉树定价方法 267

10．7 参数 u和d的选择 268

10．8 鞅 269

10．9 二叉树的Matlab实现 270

10．10 拓展问题―――三叉树定价方法 273

10．11 思考讨论：跳跃过程可以对冲吗? 275

第十一章股票价格的行为模式 278

11．1 随机过程 278

11．2 股票价格的行为过程 283

11．3 伊藤引理 286

第十二章布莱克斯科尔斯期权定价模型 291

12．1 正态分布与对数正态分布 291

12．2 股票价格的分布特征 293

12．3 布莱克斯科尔斯偏微分方程 294

12．4 布莱克斯科尔斯欧式期权价格公式 295

12．5 美式期权的定价 302

12．6 历史波动率与隐含波动率 304

12．7 期权定价的含义 306

第十三章奇异期权 313

13．1 奇异期权背景介绍 313

13．2 非标准美式期权 314

13．3 远期开始期权 314

13．4 复合期权 315

13．5 后定期权 316

13．6 障碍期权 317

13．7 两值期权 319

13．8 回望期权 320

13．9 叫停期权 320

13．10 亚式期权 321

13．11 资产交换期权 324

13．12 一篮子期权 325

13．13 静态复制 325

13．14 奇异期权定价的程序实现 326

第十四章希腊字母避险和交易策略 329

14．1 敏感度分析 329

14．2 Delta对冲组合收益与负的市场波动率风险溢价 336

14．3 希腊字母的综合运用 339

第十五章信用衍生品 349

15．1 信用违约互换 350

15．2 信用指数 350

15．3 信用违约互换的估值 351

15．4 CDS远期和期权 353

15．5 总收益互换 354

15．6 一篮子信用违约互换 354

15．7 债务抵押债券 355

15．8 一篮子CDS和CDO的估值 360

15．9 我国信用衍生品市场的发展 361
内容简介:
本教材系统地介绍了衍生金融工具的基本类型、定价原理与方法，以无套利均衡定价为核心，拓展并连通了风险中性定价与状态价格定价技术。强化了衍生金融工具的运用，重视理论与实践的结合，以复制组合技术为基础对风险对冲、风险转移以及套利交易技能进行了介绍。同时注重对金融工程思维能力的培养，通过定价技术与衍生金融工具运用的学习，着力培养读者的无套利均衡分析以及分解、组合、复制等金融工程的学科思维和方法。本教材适合金融本科、金融专业硕士、金融从业人员学习使用。
作者简介:
王晋忠，男，重庆市人，1964年生，经济学博士，金融学教授。西南财经大学金融创新与产品设计研究所所长。中国金融工程学年会常务理事。中国高等院校金融工程专业建设的开创者之一。从事金融工程的学科建设、教学与研究二十年。主要讲授“衍生金融工具”、“金融工程”和“投资学”等课程。主持和参与国家、省部级课题十余项。主编教材《商业银行学》、《金融工程案例》、《公司金融》、《衍生金融工具》（本科与研究生各一本）五部教材。翻译《估值技术》与《投资学》两部专业书籍，发表论文40多篇。多次为地方政府、政府机构以及实务部门提供专业咨询、项目论证和金融经济问题讲座。
目录:
第一章衍生金融工具概论 1

1．1 衍生金融工具的定义 1

1．2 衍生金融工具的特点 2

1．3 衍生金融工具的类型 4

1．4 衍生金融工具的市场 6

1．5 衍生金融工具市场的发展历程及现状 10

1．6 我国的衍生金融工具市场 14

第二章远期合约 21

2．1 远期交易和远期市场的起源 21

2．2 远期合约概述 23

2．3 远期外汇协议 26

2．4 远期利率协议 31

2．5 远期外汇综合协议 38

2．6 中国远期交易与远期市场的发展 44

第三章期货市场及期货合约的套期保值 54

3．1 期货市场与期货合约 54

3．2 期货市场的运行 63

3．3 期货合约的套期保值 71

3．4 交叉套保和套期保值比率 79

3．5 采用股指期货调整股票组合资产贝塔 82

3．6 套保策略 83

3．7 开展套期保值业务时需要注意的事项 85

第四章远期和期货价格的确定 90

4．1 准备知识 90

4．2 远期和期货的定价方法 92

4．3 远期和期货的三个基本定价模型 93

4．4 三类期货的定价 101

4．5 实际市场套利 107

第五章利率期货 117

5．1 固定收益证券 117

5．2 长期和中期国债期货 122

5．3 短期国债期货 133

5．4 欧洲美元期货 136

5．5 国债期货的套期保值 138

5．6 中国利率期货市场的发展 145

第六章互换 154

6．1 互换的产生与发展 154

6．2 利率互换 156

6．3 货币互换 164

6．4 股票收益互换 169

6．5 其他类型的互换 171

第七章期权市场 175

7．1 期权概述 175

7．2 金融期权与类似金融工具的比较 184

7．3 期权合约的构成 186

7．4 期权交易运作 191

7．5 法制规章管理 195

第八章期权价格及其内在属性 203

8．1 期权价值的构成 203

8．2 期权价格的影响因素 207

8．3 期权头寸的损益 209

8．4 期权价格的上下限 214

8．5 提前执行美式期权的合理性 217

8．6 期权价格曲线的形状 221

8．7 看涨期权与看跌期权之间的平价关系 224

第九章期权交易策略 230

9．1 包含标的资产的简单期权组合 230

9．2 价差组合 234

9．3 期差组合 243

9．4 对角组合 246

9．5 混合期权 247

9．6 期权在结构化产品中的应用 252

第十章二叉树定价模型 257

10．1 单步二叉树定价模型 257

10．2 股票价格涨跌概率不影响期权的定价 259

10．3 状态价格与风险中性定价原理 260

10．4 多步二叉树定价模型 265

10．5 Delta对冲 266

10．6 美式期权的二叉树定价方法 267

10．7 参数 u和d的选择 268

10．8 鞅 269

10．9 二叉树的Matlab实现 270

10．10 拓展问题―――三叉树定价方法 273

10．11 思考讨论：跳跃过程可以对冲吗? 275

第十一章股票价格的行为模式 278

11．1 随机过程 278

11．2 股票价格的行为过程 283

11．3 伊藤引理 286

第十二章布莱克斯科尔斯期权定价模型 291

12．1 正态分布与对数正态分布 291

12．2 股票价格的分布特征 293

12．3 布莱克斯科尔斯偏微分方程 294

12．4 布莱克斯科尔斯欧式期权价格公式 295

12．5 美式期权的定价 302

12．6 历史波动率与隐含波动率 304

12．7 期权定价的含义 306

第十三章奇异期权 313

13．1 奇异期权背景介绍 313

13．2 非标准美式期权 314

13．3 远期开始期权 314

13．4 复合期权 315

13．5 后定期权 316

13．6 障碍期权 317

13．7 两值期权 319

13．8 回望期权 320

13．9 叫停期权 320

13．10 亚式期权 321

13．11 资产交换期权 324

13．12 一篮子期权 325

13．13 静态复制 325

13．14 奇异期权定价的程序实现 326

第十四章希腊字母避险和交易策略 329

14．1 敏感度分析 329

14．2 Delta对冲组合收益与负的市场波动率风险溢价 336

14．3 希腊字母的综合运用 339

第十五章信用衍生品 349

15．1 信用违约互换 350

15．2 信用指数 350

15．3 信用违约互换的估值 351

15．4 CDS远期和期权 353

15．5 总收益互换 354

15．6 一篮子信用违约互换 354

15．7 债务抵押债券 355

15．8 一篮子CDS和CDO的估值 360

15．9 我国信用衍生品市场的发展 361